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曹仁超文集-第241部分

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  另外,必须讲明,我伏地摩虽然愈来愈唔钟意曼联,但系又好钟意佢个英文简称Man United,因为既可指“男人大联盟”,更可指“人类大团结”,好鬼有意思。话得说回头,Real Madrid好耐以前被人叫“真马德里”,而过去几年就愈来愈似“假马德里”,希望将来不会出现人人都大叫“妖马德里”,就己经“非常利是”(very nice)矣!
 
PDF原文:
  
原序号:289序号:
 39 
标题:
 太多传媒竞争有限新闻 
来源:
 信报 
发布日期:
 2006…08…26 
全文:
   6月25日,周五。恒生指数升72。41,收16955。45;成交二百四十一亿三千五百多万元。8月期指升60点,收16980点;9月收16940点,升63点。三十三只成分股中,有十九只上升、十一只回落,其余冇变。联通(762)公布纯利升10%,至十四亿元人民币,较分析界估计嘅十四亿九千万元略少,令股价回落1%,见六元九角六仙。和黄(013)再跌0。9%,见七十一元五角五仙,《金融时报》〃Lex〃认为,和黄继续受3G业务亏损影响,如得唔到解决,可能影响和黄整体业绩,并估计出售3G子公司少数股权方面有困难,上述业绩抵销咗嚟自港口、中国房地产及石油开采方面嘅努力。 

  中移动到咗获利时刻 

  美林电讯分析师 Wendy Liu 认为,中移动(941)因规模效应而获益,呢点喺中期业绩已反映,依家市价唔再便宜;至于内地3G业务,为应付2008年北京奥运会,铺设网络及优化需时一年,因此明年上半年应发放牌照。中移动今年4、5、6月同7月份用户增长率,仍高达四百四十万一个月(去年同期只有三百六十万至四百万一个月);过去三年中移动股价上升何止两倍!今天全中国流动电话用户超过四亿三千万,其中二亿八千万系中移动客户,令中移动成为全球最大嘅流动电话营运商。令人担心系2003年年初开始上升嘅中移动股价前景如何?明年中移动将开始建立3G服务。采用嘅系 TD…SCDMA,响2008年北京奥运会前,最少喺中国八个大城市(包括香港同上海)建立 TD…SCDMA 网络。建立3G网络嘅代价几多?刚公布业绩嘅和黄(013)为建立 W…CDMA 网络,2000年至今付出代价唔细。和黄为吸引 GSM 用户转用3G服务,不但喺手机上进行大量补贴,甚至喺使用网络上亦提供补贴,估计到明年和黄喺3G业务上才能打和。至于明年起中移动点样吸引手上二亿八千多万用户由家吓使用 GSM 转向使用中国独有嘅 TD…SCDMA 网络?所付代价几大?分析员认为,由2003年年初开始上升嘅中移动股价,依家已到咗获利时刻,除非中移动谂出较和黄更好嘅方法响明年吸引大量用户转用3G,到时再买番唔迟,反正中移动过去三年半股价已上升两倍半,都赚够啦(今天唔少和黄股东后悔喺2000年和黄将流动电话业务由 GSM 转向3G时冇获利回吐)!潮起潮落,潮起之时加入、潮落之前退出,乃周期投资法。 

  九仓(004)股价再跌2%,见二十六元四角,两天之内股价失去4。6%市值,理由只系半年经营溢利回落1%,由此可见投资界要求几高!电视广播(511)跌1。1%,见四十四元三角五仙,因半年获利下降15%,至四亿六千九百九十万元。广告商购买广告嘅时间减少,传媒事业竞争已过分激烈。 

  众取宠人人博出位 

  七十年代《华盛顿邮报》两名记者深入报道水门事件,最终令尼克逊下台,可以讲系报纸业嘅全盛期。随着互联网普及,西方国家报纸销量一再下跌,以英国为例,十五至二十四岁年轻人较上一代阅报时间少30%(大部分时间花喺上网方面),广告亦渐流向互联网。根据美国报业公会公布:2004年全美报业从业员人数较1990年少18%。《纽约时报》股价过去四年回落50%(同期道指大幅上升)。唔少报章为吸引年轻读者而改变风格,例如增加娱乐性、强调生活品味,结果令报纸有质素嘅文章大减,报纸嘅可信性亦随之下降。过去报章曾面对收音机同电视嘅挑战仍能生存,主因系报纸可提供更深入嘅评论,上述系收音机及电视无法提供。呢次面对互联网威胁,赢面似乎唔高,分析家估计,未来十年分类广告将以互联网为主而非报章,担心下一步系互联网将同流动电话相结合(或可携电子产品),透过手机上网,进一步抢走年轻报纸观众。报业市场自1995年起面对萎缩,但同时有大量新报纸加入,令僧多粥少情况进一步恶化。太多传媒机构去竞争有限嘅新闻,因此出现嚟众取宠嘅新闻报道现象(因人人博出位)。上述情况短期可刺激销路,但长期反而加速整个报业走下坡,因为报章失去可信性,令更多年轻人转向互联网! 

  依家报业嘅生存空间嚟自互联网,而互联网仍无法大钱,因此最好嘅记者仍以服务报章为主,而视互联网为较次地位,担心有一天形势扭转,到时报章前景才真正令人担心。研究所得,今天人们唔使睇报纸亦知道世界新闻或本地新闻,上述已非报章强项,读者需要嘅反而系财富管理方面知识,包括如何致富,或如何令自己活得更愉快、更健康。 

  另一冲击嚟自1995年瑞典公司都市国际嘅免费报,喺欧洲市场占有率已达16%。佢地嘅策略系将编采人员减半以节省成本,将报纸免费送畀人睇,利用销量去争取广告。今天收费报章已四面楚歌,点样突围而出?睇落唔易。 

  国务院、国家发改委、民航总局下发通知:调整国内航线旅客燃油附加费,八百公里以内由每位三十元增加至六十元,八百公里以上每位六十元提高到一百元,9月1日生效。已售出机票旅客唔便再补收,婴儿继续免收燃油附加费、儿童按成人50%计算,革命伤残军人及因公致残人民警察燃油附加费减半。此乃去年8月以嚟国内民航第二次提升燃油附加费,相信将有助9月后航空公司快D恢复获利。 

  7月份全国城镇居民每月总收入九百九十八元五角三分人民币,北京达一千八百二十二元二角六分,居全国第一;上海少十二元四角二分,居全国第二;第三系浙江省,达一千五百六十六元;广东省以一千三百元排名第四,远超过一千元仲有江苏省、福建省、天津市及山东省。香港人月入千余(港元)亦系八十年代之事,即中国人均收入已达1980年香港水平啦。1978年中国实施改革开放后,经济的确变化好大:喺经济上愈嚟愈采纳市场经济方式(有人甚至认为较资本主义国家更市场化),但政治上仍然坚持共产党领导,绝不放松。过去大部分人相信经济自由化最终导致政治开放,连许家屯亦相信〃和平演变〃,但至今并有发生,仲系经济放宽政治收紧。 

  中国经济高速增长不但拖动香港,甚至令台湾、日本、东南亚及非洲经济亦受惠!2003年日本经济能够恢复较高增长,亦依赖出口产品到中国(中国已取代美国,成为日本产品嘅最大出口国)。 

  2001年1月起联储局将短息由六厘二五一直压低至2003年6月一厘,不但令美国、英国、澳洲等地楼价上升,甚至中国同香港楼价亦上升(因人民币,港元同美元挂钩)。去年第三季起美国楼市放缓,中国上海楼价去年第二季起亦放缓,至今跌幅少于15%,仍较六年前上升超过一倍,日本、台湾楼价去年起亦开始上升!随着美元利率今年重返五厘二五,美国楼价稳定下来,英国,澳洲楼价略为回软,会否一样扩散到中国同香港?美国楼价经五年上升后进入整巩期(或软着陆),令经济增长率放缓,估计明年 CPI 增长率亦受控制(滞后效应)。中国楼价除上海之外,其他地方仍在上升,人行最近加息零点二七厘去压制,暂时未有数据证明生效。 

  日本央行未必敢再加息 

  美国今年第二季楼房销售较去年同期年率七百一十九万间减少7%,至六百六十九万间。升幅最大系阿拉斯加,较去年同期升48。6%;其次系阿肯色州升17。9%;第三系德州升11。3%,另有二十八州回落。升幅最大嘅三个州都系产油区。换言之,边处有钱搵,边处楼价便上升! 

  买英语区物业、买金及买资源股赚钱嘅时光由2001年开始,到今年5月应该差唔多,下一轮玩乜嘢?经济周期点样?今天好嘅股份贵、便宜嘅股份投资价值低,情况有如进入超级市场,真系唔知买乜好!Stack pick 讲就容易做便难,尤其贝南奇致力将未来通胀率局限于1%至2%。 

  喺投资市场,永恒真理系任何资产都会boom & bust,通常以年为单位,喺 boom 将尽时风险极之大,但一般人极为乐观;喺 bust 将尽时风险已大幅降低,但大部分人极为悲观。理由系大部分人以过去去预测将来,而唔相信周期(盛极必衰、衰极必盛)。2000年劝人放弃科网股投资资源股,真系有人信,今天形势又似乎相反。联储局以十七次加息将利率推高至五厘二五,标普五百中,楼宇建造股指数由去年7月至今已回落46。2%;过去五年美国房地产系推动 GDP 上升嘅其中一股力量,尤其去年上半年升幅达年率15%。过去五年美国楼价估计升值九万亿至二十二万亿美元,不但抵销科网股爆破所造成嘅破坏,亦令美国人喺工资冇实质增长下,消费一再上升。今年第二季失去呢股推动力量后嘅美国 GDP 增长率已降至2。5%,估计明年上半年美国 GDP 增长率将少于2%,到时美股会点? 

  贝南奇七年前加入联储局,今年2月出任联储局主席,一直主张联储局不应理会资产价格。面对美国楼市呆滞,贝南奇8月8日却决定停止加息,点样自圆其说?反之,上任联储局主席格蛇一直表示关心股市、债券及楼价,利用加息及减息去平衡。2001年至今响减息刺激下,美国过去五年楼价平均每年升7%(去年升幅达15%),但今年7月只较去年同期升0。9%。依家 CPI 增长率仍高于目标通胀2%,贝南奇却停止加息。或者贝南奇身在其位,才明白到只有理论系唔够嘅。 

  日圆跌至一个月内低位,一度见117。21日圆兑1美元,理由系日本 CPI 升幅少于预期,上月核心 CPI 只升0。2%,较分析员估计嘅0。5%为少。7月14日日本银行加息至零点二五厘,更扬言今年内好快再加息,8月11日再次强调政策唔会改。不过,加息后日本股市弱成咁【图】,日本银行真系有吉士再加息咩?分析界估计,9月前日圆可见118日圆兑1美元云云。未来五十年日本人口将由依家嘅一亿二千八百万降至一亿,上述情况去年已开始(首次出现人口负增长)。家吓喺郊区居住嘅日本人,五个之中有两个超过六十五岁,系全球最老嘅农夫!由于日本耕地细小,无法采用美国方式,许多时仍需大量劳动力,而农夫下一代都去咗城市揾工作,形成日本农村58%系六十五岁以上嘅老人,人口亦大幅减少。整个日本经济正进入萎缩期而非扩张期。 

  英国有银士 Felix Dennis 花咗三十年时间从无到有。今天佢拥有财富大约值四亿至九亿美元。最近佢写咗一本书教人发达:《How to get Rich》。原来发达背后系努力工作,并冇幸运呢回事;何谓幸运,就系嗰D事前做足准备者,遇上机会就系幸运!某次系唔怕失败,如你怕失败,永远唔会发达,因为将自己嘅想法付诸实行时必遇阻力,一遇阻力便退缩,何来成功?成功就系不断克服阻力后嘅成果!努力控制开支、增加收入,唔好炫耀财富,炫耀系有价值嘅。例如飞机及游艇最好不要拥有。但要拥有自信,因为冇自信嘅人永远唔会成功!做老板较打工容易发达,请有才能嘅人帮你去赚钱,有时并唔须用太多钱去请有才能嘅人,通常佢地不大计较蚊年,反而要礼貌、 赞赏及公平对待,尊重佢地、欣赏佢地嘅才能,公平对待佢地,佢地便会好努力咁为你赚钱。去狂欢舞会、出席派对及酗酒,都系有益兼浪费时间,呢D行为最后将杀死你。赚取一百万美元系愉快经验,赚取一千万美元系令人满足嘅经验,追求一千万美元以上财富系傻瓜游戏,只系一旦开始咗便无法停下来,成为一种癖好!最后你会发现有钱同快乐无关!你可以一无所有仍然好快乐,你亦可以拥有一切但仲系唔快乐。不过,当你发现手上财富愈嚟愈多但人生快乐时刻愈嚟愈少之时,有一个方法可以扭转形势,就系助人为快乐之本。当你发现手上财富可以帮助别人之时,你自然感到快乐。愿上述文章对追求发达嘅人及已发达之人都有一定启发性。 

  敚俪橹荼涞闷匠!

  十八至三十四岁嘅人,仍有34%喺财政上获父母资助,例
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