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这就是为什么许多人败在这个看起来很简单的游戏上。
故事是从你获得一个做多信号时开始的。一旦你开始做多，你的心态，只要是凡人的心态，就会一直认为市场将要而且应该会往上涨。管它什么地雷、炸弹，全速向前冲！
但是一路上却笑话百出：一向反复无常的市场决定向南走了，在这个过程中，你的技术锦囊很清楚地出现了出场或是获利了结的信号，你瞧……技术分析还是“很灵”的。
问题是，你心中满怀贪婪的反应可不这么认为。你依然期望买进信号正确，所以按兵不动，过去也曾出现过这样的情况，现在只不过还没有成为事实而已。同时，现实也会告诉你过去发生的事，但是那已经是过去式了。你用自我的想象，或是积极思考课堂上学来的东西，或是高中教练教导你“坚持下去”的理念，更加重了错误的程序。所以你一意孤行……直到你的自我想象幻灭为止。
我们渴望自己是正确的，所以当一个观点形成后（市场会涨），只有跌入地狱，或大水即将把我们溺毙时（可解释成追加保证金），我们才肯面对现实。
让我进一步阐释这个观点。有位银行劫匪（他们想要窃盗的心理不下交易员想要交易的心理），把风的跟他说，时间多到足够去抢金库，所以他开始抢，高兴地把梦中一直想要得到的钱装进口袋里。但是突然间，把风的吹哨子警告，“警察来了”，这时抢匪就会逃走，会改变计划。这就是交易员和抢匪的不同之处……交易员会希望“警察来了”是个假信号，而继续留在银行里。
最后一个信号或最后一个指标，就是你必须追随的，而不是前述那个你期望，能行得通的东西，在这一行里是不管用的，追随市场行动才是现实。一旦你学到了以现实而非希望去交易，就会突破界线成为成功的交易员。加油！
检讨亏损交易
投资通讯的订户们把他们的交易摘要寄给我，我发现他们差不多都在做同一件事情。
今年我耗费了不少时间在失败的交易上，这并不是因为我们太缺乏经验，相反地，我认为，如果你没有失败的交易，那么在这场游戏中你应该表现相当不错。
在检查了几份交易记录之后，若干现象显露出来了，我愿意在这期投资通讯中和你分享。
交易中证据的份量并不足以证明什么
我注意到的第一件事情，这些人（指我们所有人）几乎都是在波动接近尾声时才买进。为什么会这样？我猜这是因为交易新手们一直在等、一直等到看起来或感觉上所有证据都齐全了，然后才开始行动，即在最高点买进或最低点卖出。
这让我反省到，我们的问题是买得太早了，我们害怕错失这次波动的良机；或是买得太迟了，我们要证实这次的波动确实已经开始了。
我认为折中的做法是，在价格停止下滑前不要买进，当情绪上觉得价格会大涨时也不能买进。你需要在市场上看到某些会涨的指标，但也不要太多，你不能一直等到所有的绿灯都亮了，才开始行动。市场总会想办法把你吓得跑进跑出，或是让你进进出出疲于奔命，这两种极端的情况务必要敬而远之。如果你因为害怕抓不住这轮大行情匆忙去做，事实上已经太迟了。
此外，一旦建立某个仓位之后，我们要给市场一些时间朝对我们有利的方向靠拢，这是第二个最明显的错误。这些交易员们注意到，如果他们没有设定止损点的话，很多交易都会是正确的。但是我们的确需要使用止损点，问题只出在他们设定的止损点太近了。他们不想损失太多，所以设定很近的止损点……结果只会亏损得更频繁。在我所认识的人当中，没有人能精准地指出正确的时机。直到有人能够做到这一点以前，假如我们想要交易成功，止损点就必须放在离市价适当距离的地方。
假如你领先时激流勇退，
是不是应该落后时提前开始？
冒着打破苏黎世定律的风险——在不存在秩序的地方就不要去寻找秩序。我则是一直想要尝试确定，当系统专门打击失败者，而非胜利者的时候，使用交易系统进行操作（或是增加你的合约数量）十分真的合理。
这种观点早已经有数学家和那些宣传了解资金管理的人们在进行辩论。他们断然认定，当系统开始呈现不稳定时，你不能也绝不可以增加或开始进行交易。他们担心这是倾盆大雨的前奏。
他们的论调是，你可能会登上一艘快要沉了的船，所以最好是留在岸上，直到你看到这艘船经过几回合的胜利，能够把船身扶正为止。
在另一个角度来看，交易员们，或至少是我这位交易员，已经看到太多下跌后反弹的例子，每年都会看到，好多年都是这样。所以我们比较倾向认为，即使是最大的暴风雨也会雨过天晴，一直都是如此。
专家之言
为了要弄清楚真相，我首先去请教一位资金管理系统的拥护者，我的老朋友威斯。他的说法真是令人茅塞顿开。他说，“首先，最糟糕的状况是，所有交易不管是获利还是亏损，全部都是随机出现。假如情况真是如此，在一连串的获利或一连串的亏损之后开始，其实都没有差别，是否运用系统交易对你不会有正面或负面的帮助，你完全是靠自己。”
“最大的问题是，这套系统是否会一直有效。我在这方面做过一大堆的研究，但还是没有找到任何东西，预测一套系统或一种方法能够一直赚钱。”
我们都同意这一点。即使在真正的交易中，某套系统从一开始到之后的几年间都能够获利，也不代表这套系统在未来依然能够获利。我们对未来的所有认知是，它会来临，但不会以我们期待的方式到来。系统是根据某些条件为基础所建立，假如这个基础或条件改变了，这套系统也就可以丢到窗外去。就某种程度而言，即使是采用一套最合适的操作方法，也无法用过去的经验证明在某个时点一定可以进行交易。
“假如未来和过去息息相关，”威斯补充道，“那么，在连续亏损之后开始交易会对你有利，理由很简单，因为你在多头市场回档时买进，价格还会涨得更高。就像价格一样，你的资产曲线也会创下新高记录。”
基本的重点在于，如果你预期某套系统有效，那么就会在连续出现亏损后开始进场或增加合约数量后需要一套策略。如果你不认为某套系统有效，那么你又何必用它来进行交易呢？真正最关键的赌注是，“这套系统会一直有效吗？”这是没有答案的，我们只能自己做选择。
简单的数学原则
假如你公平地掷铜板100次，它应该会出现人头50次，反面50次，有25次的机会连续赢2次，12。5次的机会连续赢3次，6。25次的机会连续赢4次。明白吗？50/50的机率系统，会告诉你下次的结果是一样的。
然而，真的会这样吗？在一个我所采用的债券交易系统中，就曾经出现过在283笔交易中，准确率为68％。理论上，假如发生亏损的交易，则下次交易会赢的机率是68％，即使连续输2次，下次交易会赢的机率仍然是68％。
但这并不是我所采用系统的实际状况。当我检验这些操作系统时，发现一个惊人的现象。大多数的系统在出现1次亏损之后，下一次出现获利的准确率维持不变，有些在连输2次之后获利的准确率还是不变，但是当连输3次之后，大部分的系统准确率（约在65％左右）会一下子跳到超过80％的水准。
最好的是，获利交易的平均获利水准会超过总平均获利交易130％左右。哇！我们在这里有了重大发现……证明我一向的做法是对的，也就是在出现数量足够让我懊恼的亏损交易之后增加持有的仓位。
我知道，你要我说出怎样执行这套策略的具体原则。我会继续这样做，也希望和威斯、琼斯、松恩一样，能够提出这方面的高见。但是到目前为止，我的原则还是在出现3次亏损的交易之后增加持有一个单位。
别向“钱”看
在电影《征服海情》中，汤姆·克鲁斯扮演的角色极为荒谬，但你又能对好莱坞有什么指望？难道是聪明才智？
过去30天里，我几乎都呆在医院照顾严重心脏病的母亲。相信我，世界上再多的钱都无法取代失去健康的损失。我也曾经破产潦倒过……但我宁愿如此，也不愿意在医院里多待上一天。
你大概了解这样的状况。但我想我从医院中获得了某些智能。你知道我毕竟是一位不断做研究的人，我不停地发问，检验统计数字，并尽力思考如何避免沦落到那种地步。
这个问题实际上应该追溯到多年前，当年梅尔勒医生告诉我有两种选择：一种是成为一个浑身病痛、家财万贯的期货交易员；或是赚不少钱，生活比当时更充实、更有意义。感谢梅尔勒，我脱离了刺激的生活方式，做了一下改变，而现在我是个相当快乐的人。在当时，我每个月赚个35万美元到90万美元都是家常便饭，但是我并不快乐。
保持健康，富贵跟着来
我有好几个晚上和急救医疗小组的人员在一起。他们说，有20％的病情都是由于任凭感冒、咽喉痛、发炎等症状拖得太久，直到清晨两点，终于决定“必须”采取行动解决问题。他们也估计，另外60％的“客户”来急诊是因为吸毒和酗酒所致。当然，许多外伤的病患可能是因为车祸，或是动刀动枪所造成的（这两项运动在蒙大拿州普遍到连医院都在门口贴上告示，要求所有枪支必须存放在柜台上），但是基本的成因还是要归咎各种化学药物的滥用。
这是80％病患的状况。剩下的20％，他们告诉我，10％是与工作有关，其余10％则纯粹是意外。这里反映了一个教训……不吸毒、少喝酒，或是少工作！
还有一个大问题
当我到处东瞧西看的时候，有了一个新发现——就是大约95％的严重病患都有一个大问题。
早在我带母亲去看诊的时候，就注意到这点。几乎所有来看这位外科医生的病患人员，都有这个相同的问题。我也注意到，在母亲的朋友当中，最健康、最有活力的人，都没有这个问题。简而言之，不管是烟枪、酒鬼、摩门教徒、天主教徒、是高是矮、老还是很老，都不免会是：他们越胖，健康就越有问题。
这是一个很有用的结论，我希望你一定要仔细瞧瞧自己 腰围，就是现在，看看你是否有导致健康不佳的问题。（我个人确信，过胖比吸烟更严重，有些老烟枪似乎没什么疾病困扰，但过胖的人却蛮痛苦的。）根据梅尔勒医生告诉我的，最重要的是当一个人的体型开始走样或过重时，趋势线就变得太陡了，很难修正。你无法自拔，当熊市出现，年龄大了，会变得越来越难看。
好了，离市场这个主题够远了，但这是有用意的……我诚心希望你能活得愉快、长寿……毕竟好订户很难找，我希望大家能够继续订阅。
造成交易亏损的头号原因
让别人去谈他们赚了多少钱，我只要想办法少输一点！
有多少交易员，就有多少亏大钱的方式，然而在我每次的亏损中，都存在一项极为普遍的错误。假如我有办法避开它，就能减轻在这个行业中难以避免的痛苦。
以下就是我们会发生重大亏损的最大理由……
当我们纵容自我意识凌驾事实的时候，重大损失就会出现。
我这样说的意思是，我们耗费了大量的心力在我们的顾问身上，专注于各种偏见、期望与灵感，远远胜过对真实情况变化的了解。这样的结果一定会迫使我们紧抱亏损的交易仓位不放，而且长抱下去。然而，这一行的致胜秘诀是，尽快认赔杀出，紧抱获利仓位。
虽然我对自己会赚钱的信念坚信不移，但我也同样深信，每笔进场的交易都可能把我的存款亏得一干二净。
我过去的信念是每次交易都不会有问题，然而我却面临几次惨不忍睹的资产缩水教训。我紧抱着应该抛掉的部分，这样的教训后来又迫使我抛掉一些原本应该紧抱着的东西。我积极的生活态度，也就是我的信念，让我感到十分痛苦，因为我没有面对现实：岩石是坚硬的，水是潮湿的，坏事总是会出现，商品期货必然有风险。相信这些，你一定会保住好不容易赚来的辛苦钱。我相信自己的方法及交易技术，但我从不相信它们在下一次交易还会行得通！这才是既健康，又能够获利的态度。
这是个放诸四海而皆准的真理。在你一生当中有多少人是你应该老早就断绝关系，而你没有这样做的呢？当我远离那些会耗弱我的情绪的朋友们，然后和那些让我的�