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曹仁超文集-第395部分

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聪明慨政府都唔会畀自己地方慨楼市过热,以免泡沫爆破对经济带嚟重大影响,但佢地亦唔会傻到主动拮穿个泡沫,以免承担恶名(1989年6月日本央行行长三重野康及1997年7月我地慨太极董则例外)。 

  楼价已达泡沫水平慨国家有澳洲、英国、南韩、西班牙、荷兰及南非,进入警戒线有美国、加拿大、瑞典、意大利等。DECD政府通常透过货币政策、税收政策、土地政策去微调楼价,以免出现过冷或过热。中国由计划经济改为市场经济后,第一次出现楼市过热系1993年,喺上海朱宏调压力下出现急速冷却,令国营银行面对大量呆坏账,1998年喺政府大力刺激经济下才止跌回升,2005年又到咗警戒线。呢次中国政府利用DECD政府慨方法微调楼价,令房地产进入正常轨道,至今成绩系点,见仁见智。 

  进入2001年,差唔多所有天然资源都进入涨价潮,理由系中国“十,五”计划政府加大固定资产投资去拉动GDP增长率。今年进入“十一·五”规划,中国政府计划实施节约型经济去停止天然资源价格上升,到底系滞后现象抑或系停不了?我老曹真系唔识答。今年首季非金融部分新贷款已达一万二千六百亿元人民币,较去年同期多出五千一百九十三亿元人民币,占今年全年信贷投放总量二万五千亿元人民币目标慨一半以上,今年首季信贷政策明显过宽。去年7月人民币升值后,外资一直大量流入,去年8月至今中国M2增长率从未低过17%,今年3月M2增长率更高达18。8%。货币泛滥慨局面愈演愈烈,固定资产投资增长过快、货币供应量偏高、信贷投放偏松,对外贸结构性矛盾依然突出,系上周五国务院对今年第一季经济形势慨总结,至于将采取乜嘢手段去冷却,当前中国经济未见提及。今年第一季地产作为抵押品慨贷款与估值比率大幅上升;加上大量IPO来港,资金又用作内地投资,上市后公司股票又可作为抵押品借贷,地方政府大量现金支援当地地产开发商,令去年一度降温慨内地楼市今年首季又再热起嚟,令建筑业以年率20%速度上升,再次带动原材料价格上升。不过,咁情况并非好事,香港经济1994年亦曾一度冷却,1995年再次热起嚟,终于喺1997年第三季楼市泡沫爆破而忖出代价。今年内地楼市再次热起来,另一原因系美元汇价转弱,令资金再次涌入中国,政府为阻止人民币升值而大量增加货币供应,最后难免走上八十年代日本或1997年7月前香港之路,即先Boom后Bust!至于几时爆破则木宰羊矣。 

  深圳市首试转地各方关注 

  宝安、龙岗两区九百五十六平方公里慨“集体土地”,被深圳市政府转为“国有土地”。上述系新《土地管理法》修改后首次,各地方政府正注视呢次转地,如成功慨话肯定试图仿效深圳经验,以解决城市用地紧张问题。过去集体土地转为国有土地,唯一途径系透过政府征用,如果系农田必须上报国土资源部。今年实施新《土地管理法》,系先把集体土地上慨农民户口“转”为城市户口,如此一来,农民所拥有慨集体土地便可转为国有土地,而毋须透过征用呢关(当然涉及补偿、价格协商、农民拆迁安置等等手续)。利用呢个办法转为国有土地,政府唔使发放补偿款项、为农民拆扰及安置。反之,转为国有土地后,政府可向农民收取租金,而农民慨身份变成居民后,可把土地建成慨厂房出租或作其他用途,毋须一定用嚟耕作,亦可加快农村城市化。呢次转地全部手续今年6月完成,如此法可行,相信其他地方政府亦会效法,惊会执输也。 

  过去征地,村民每平方米只敚蕉逶笥遥缓笳璺ò仓茫矶嗍眮诘鼗岜涑晌薜嘏┟瘛⑽抟涤蚊瘛8挠眯路椒ê螅┟癖涑删用瘢逋恋乇湮型恋兀匦胂蛘坏刈猓用裢笨梢詥展型恋厣辖ǔС鲎馐粘ё猓砘岜涑晌薜嘏┟窕蛭抟涤蚊瘢磕暧幸欢ㄗ饨鹗杖搿5兰胰愿氵砬灞叻恋氐狡诤笙颠湔嫦凳展楣校恳磺腥栽诔⑹灾校卣邢悼山饩鲞砩俅蟪鞘型恋毓┯Σ蛔憧侍狻!

  北京一幅土地喺4月18日拍卖,两小时内底价由七亿元升到十一亿五千万元才卖出,平均楼面地价四千九百元人民币一平方米,较底价每平方米三千元高出63%。建成后房价必须卖一万元一平方米以上才有钱赚!看嚟内地楼市狂热已无法再冷却下来。 

  内地开厂赚大钱时代将结束 

  深圳市政府计划将经济特区内最低工资,由每月六百九十元人民币加至八百到八百五十元人民币,上升23%;特区外最低工资由五百八十元加到七百至七百五十元人民币,以便逼畀唔起较高工资慨工厂迁离深圳,同时可解决深圳劳工不足慨问题;依家东莞最低工资仍系每月四百九十元。作为厂商,除咗支付工资外,另要畀12%福利费,另提供住宿食物补贴等,因此聘请一个工人真正开支约一千二百元一个月。面对最低工资大幅上升、人民币升值、原材料价格上升、水电费加价等因素,今天喺内地经营工厂者利润微薄,唔少厂商已喺越南、柬埔寨甚至印度建立生产基地,较深圳最少便宜一半。喺内地开厂赚大钱慨时代1980年开始,相信将喺2010年前结束,前后三十年(情况一如香港,开厂赚大钱时代1950年开始,1980年结束,前后共三十年。香港经济转型适逢中国改革开放政策,到1985年已顺利进入第三产业带动经济增长期,即旅游、零售、房地产及金融服务业,成为香港经济新四大支柱)。 

  至于中国经济能否由第二产业(制造业)带动转向第三产业带动?我老曹唔太清楚。整个亚太区能够成功转为第三产业带动经济者只有日本、香港同新加坡,其他国家(或地区)喺呢方面成绩唔系太好,国民普遍未能进入人均收入二万美元或以上水平。香港第三产业迅速兴起亦有后遗症,就系令社会分化成两大阶级,20%家庭收入愈嚟愈丰厚,80%家庭收入渐落后。喺西方可透过民主制度,变相将财富再分配,去抗衡两极化现象,但香港此法不行。 

  香港社会结构愈嚟愈两极化,如果你事业成功,四十五岁前已可退休兼打高尔夫球,退休之前二十年可能每天工作十六小时,除月薪外年底花红可能较一年薪金收入还要多,到四十五岁行使认股权证,你已赚够一世人都用唔晒慨蚊年,享受退休生活或追求更高理想。反之,如果你离开学校后只系营营役役每天工作八小时,到咗四十五岁却面对失业危机,公司认为新毕业慨大学生可完全取代你慨工作,而薪金只及你一半,之后收到鸡碎咁多遣散费,真系唔知点样度过余生。如果你喺三十岁才买楼,可能仍在供楼;子女中学快毕业了,正为上大学而伤脑筋,而你刚刚失业……真系唔知点面对! 

  大家都四十五岁,前者进入天堂,后者发现自己跌入地狱,岭大何教授来信希望我老曹晌呢方面发表吓意见。老实讲,如果我老曹谂到,早就去咗选特首啦!呢个系结构性问题,相信依家未有人可解决。 

  立信工业(641)停牌,宣布发行可换股债券。康健医疗(397)停牌。蓝顿国际(245)停牌,宣布发行新股。 

  ■中远威生物制药(8019)、牡丹汽车(8188) 4月28日;利亚零售(8052) 5月2日;常茂生物化学工程(8208)、锦恒汽车安全(8293) 8日公布业绩。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:510序号:
 10 
标题:
 全球石油产量已达高潮 
来源:
 信报 
发布日期:
 2006…04…21 
全文:
   4月20日,周四。恒生指数升113。90,收16944。34;成交三百九十四亿三千四百多万元。4月期指高水,升91点,收16971点。江西铜业(358)升12%,见九元零五仙,理由系去年纯利升69%;本周内股价升咗30%强,成为本周第二大升幅国企股。 

  南方航空(1055)跌5。6%,见二元一角,因去年亏损十八亿五千万元;今年国企指数升36%,南方航空却回落5。6。今年南方航空决定出售十一架MD 82飞机,以及停止租用十架波音737及757飞机去节省开支;去年燃料费支出升97%(飞机油价只升77%,部分理由系机队残旧,用油量大。东风汽车(489)股价升0。62%,去年纯利跌38%;新地(016)再升3。9%;灵宝黄金(3330)升11%:紫金矿业(2899)升6。5%;鹰君(041)升6。1%,因去年获利升222%或一百亿三千万元,每股获利十六元八角九仙,利润包括物业重估升值一百二十八亿七千万元(另有递延税二十一亿六千万元);今年鹰君股价已上升38%。大市因应个别股份业绩而作调整。 

  另一方面,3月份香港失业率仍然系5。2%。未见进一步改善。 

  资金将由伦敦流向纽约 

  油价因尼日利亚出现汽车炸弹爆炸而再升至七十二点四九美元,系1983年有石油期货买卖以来最高;加上5月期油合约今天到期,6月期油成七十四点二二美元,扣除通胀,相等于1981年三十三点五六美元一桶(1981年油价最高曾见四十一美元)。 

  两星期后美元利率将见五厘,系五年内首次美元利率高于英镑。汇丰银行所做研究显示,自1977年10月至今只有一百二十七周系美元利率高于英镑;响呢段日子,英镑汇价平均跌幅30%。美国5月10日加息后,会否令大批资金由伦敦流向纽约? 

  Markets make opinions!大部分所谓意见只系反映市场现象,一旦市场逆转,今天所有意见又可以作废!最近系原材料好友话事慨日子,资金继续涌向石油、黄金、锌、铜及其他原材料,供应商无法应付需求。高盛商品指数今年已升13%,同期标普指数只升4。8%,十年期债券价格更回落。但要知道,原材料价格一向十分波动,即使长期看好,短期波幅亦可以好大。以金价六百四十美元计。Newmont and Barrick采金边际利润高达65%,系采铁矿砂或煤边际利润慨四倍!金价大升后,已令北美洲大部分采矿公司利润上升(黄金系唔少金属开采业慨副产品);铜、镍开采边际利润升幅更大。只系新矿由开始到投产需时,唔会因边际利润大升而令短期产量急升,此乃黄金牛市一般可维持十年左右慨理由。 

  今年美国人肯定要过一个昂贵慨夏季。今年驾车去旅行成本大增,令油价渐渐成为政治敏感慨问题。 

  各国纷纷建立战略存油 

  油价对世界贸易影响又如何?今天把一只四十尺长货柜由上海运到洛杉矶,费用二千美元,其中七百美元系燃油附加费;而一个货柜可装载十五至三十吨货物,由衣服到玩具价值六万至十万美元。换言之,油价上升三倍,只令中国产品运去美国后售价大约增加温巴仙左右,影响轻微。 

  最近油价上升慨因素,包括IMF估计今年全球GDP上升4。9%(去年估计今年只升4。3%),理由系日本GDP升幅由2%提高至2。8%,中国由金8。2%提高至9。5%;加上石油剩余生产力有限,而各国正在建立战略石油储备,进一步对原油产生需求。尽管受高价影响,今年每天需求仍上升一百四十万桶,至八千四百七十万桶。美国4月份起亦把存油由每月增加一百五十万桶,提升至二百六十万桶(即每日增加存油由3月慨四万八千三百八十七桶,升到4月慨八万六千六百六十七桶),为期一个月,5月才恢复每日增加存油四万八千三百八十七桶;再加上美元对欧罗汇价较3月初回落4。1%,亦放大咗油价升幅。6月期油已成七十四点二二美元,7月成七十四点九美元。 

  伊朗局势亦刺激油价上升,美国自去年两场暴风后,令本土石油产量减少五十万桶一天,至今产量仍较飓风前每日少三十四万桶;尼日利亚局势令2月底开始尼国日产减四十七万桶一天,嚟自其他地方慨产能未能填补上述数字,令全球石油产量去年见顶【图】。 

  廉价、方便、供应充足慨能源时代已结束。工业革命由人类用煤发动蒸气机开始;第二次工业革命由发明内燃机掀起。令石油成为最重要慨能源,带嚟汽车及飞机时代。煤或石油都唔系再生能源,地球唔可能长期支持人类大量耗用呢D燃料。今天全球电力38%嚟自燃煤,24%嚟自天然气,电已成为人类主要能源之一;石油主要用于推动汽车、飞机及轮船,成为另一重要能源。煤经过焗后可变作焦煤,成为炼制其他金属慨主要燃料。焦煤系纯炭(carbon),燃烧时可产生极高温度,亦可液化成为燃油供汽车及飞机使用。1973年石油危机发生至今三十多年,人类仍有好好发展其他能
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