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曹仁超文集-第263部分

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3。2%,系近20年内跌幅最大嘅一季(上述包括20个最大城市,只有3个城市上升,就系沙罗特升6。8%、波特兰升4%、亚特兰大升1。6%;跌幅最大系底特律跌11%、圣地牙哥及坦帕跌幅超过7%)。 

  新华财经与e龙数据联合进行调查显示,8月份中国消费信心指数全线下跌至100。7,较7月跌1。3%,创今年4月指数推出以来新低,系连续第三个月下跌,其中又以家具及家电跌幅最大。完全唔进行股市投资嘅消费者亦猛跌至43%(7月份系50%),将一半或更多收入投入股市者所占比重由4月份9%上升至12%。换言之,如内地A股下跌,必定影响内地消费。认为依家系极佳购房时机者较7月份减少23%,认为系极差时机者由7月27%升上30%。收入群体中,消费信心跌幅最大系年入4。8万元者,信心下降1。8%,至105。1%;少于4。8万元者信心下降0。6,至96。1。20至34岁信心下降1。8,34至54岁信心下降1。3,55至64岁信心只跌0。7。地区而言,北京信心下降1。3,见99。5;上海下降0。7,见99。8;广州下跌2。3,至100。8(可能受香港股市下跌影响)。 

  过度分散投资,有如同时同40位女性谈恋爱,即使你可以应付得来,亦一定早已被烦死。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:321序号:
 21 
标题:
 美国衰退刺激中国楼市 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…08…31 
全文:
   8月30日,周四。恒生指数升463。94,收23484。54;成交958。7亿多元。8月期指升501点,收23501点;9月低水,升435点,收23388点。 

  今天思捷环球(330)升6。7%,报111。70元,系1993年12月上市至今最高价,瑞信将思捷目标价由109元调高到139元。中海油(883)升4%,报9。22元,虽然半年获利减少11%,至146亿元人民币;鞍钢(347)升3。4%,报25。9元;首长国际(697)升5。9%,报2。52元;瑞源国际(476)跌10%,见3。3元;中海油田(2883)升10%,见13。84元;李宁(2331)升3。6%,见21。6元;晨讯科技(2000)跌7。9%,报1。63元。 

  沪深指数再升1。3%,收5241点,未受财政部长金人庆辞职影响。外传中共辽宁省委书记李克强响十七大后连升两级,进入政治局常委会,并将喺明年出任国家副主席及中央党校校长,进入中共权力核心,成为窜升速度最快嘅干部。 

  7月份来港旅客上升12%,至245万人次;内地游客上升16%,达139万人次,其中自由行方式来港上升31%。随着9月份内地投资者可买卖港股,相信将有更多内地人来港旅游兼炒股,令本港人山人海。 

  8月17日美国联储局减贴现率0。5厘,引发股市V形反弹。恒生指数响8月28日23750点创新高后,进入上落市。联储局减贴现率,令金融市场投资信心恢复,但次按问题仍在恶化,现水平难测后市何去何从。 

  二线股上落四五成视等闲 

  大摩今天推介数码通(315)。花旗推介李宁(2331)、中海油(883)、东方航空(670)、中国建材(3323)、雨润食品(1068)、大新银行(2356)、东风汽车(489)电视广播(511)及电盈(008)。公布业绩公司中,十只有八只被推介。 

  7、8月份我地经历过股市meltdown,又再经历过V形反弹后,唔同人有唔同心情。2005年至今差唔多每年都有一次或两次股市meltdown,然后又出现V形反弹,投资者已开始渐渐习惯。二线股股价上落40%至50%已视若等闲,赚钱之道已变成喺bad market做good stock picking。 

  美国有7500万个小业主,其中6500万个手上物业已升值超过1倍;40%已完成供楼,余下60%仍须供楼嘅家庭中,97%按月供楼,由此可见次按影响真系唔系好大,大约涉及资金1500亿美元(只有投资次按嘅基金才损失惨重)。自1959年至今美国消费开支冇一年系减少,即使科网股泡沫爆破令股票市值减少7万亿美元。如因次按问题令美国家庭财富减少450亿至750亿美元,你认为美国消费者会减少几多消费? 

  上海近郊楼价将受铁路带动 

  过去30年美国只有14个月系经济衰退期,占全部日子3。9%;今天资本主义制度已横扫全球,你又点睇?格蛇预测今年第四季有三分一机会出现衰退,明年1月1日我地或者可庆祝格蛇贴唔中。 

  中国城市化及大量中产阶级涌现,过去5年已成为全球经济另一引擎。内地零售股纯利不断上升,即使美国今年第四季真系出现衰退,对中国GDP嘅影响仲系好有限。 

  最近一次美国经济衰退已系1990…91年嘅事(连续两季GDP负增长)。当年香港经济刚从1989年六四事件打击中复元,因此1990、91年感觉唔到美国经济衰退嘅压力,反而因美元减息而刺激香港楼价进一步上升。今时今日中国嘅情况亦接近,如美国出现衰退令美元减息,将令更多资金流入人民币市场,刺激内地房产价格进一步上升。 

  上海轨道交通第6、7、8、9号线建设全面展开,2010年世博会前投入运营,意味浦东、宝山、松江区楼市将被激活。 

  6号线位于浦东新区,7号线五个车站为世博会服务,8号线贯穿市区南北,9号线使松江区与市中心之间来往便捷。 

  以6号线为例,贯通浦东22个大型住宅区,将浦东同外高保税区、金桥出口加工区、陆家嘴金融贸易区、六里现代生活园区衔接,另同其他8条轨道交通线相交换乘,包括世纪大道站与2号线及4号线换乘。 

  9号线亦把松江新城及徐家汇城市副中心连接,实现咗由松江到徐家汇1号线联动,令青浦前往市中心更便捷。 

  8号线将南京路、淮海路、西藏路、四川北路全市最重要四条商业街串联。仲有老西门、松江路等商业中心同杨浦区江湾新城、营口路、松江路等大型住宅区连在一起。换言之,2010年起上海地铁已四通八达,可能改变咗上海住宅楼价嘅面貌(过去因交通问题,令市中心住宅楼售价极之昂贵,市郊楼价则相当便宜) 

  上述情况1970年代亦曾经响香港出现,即系地铁所到之处沿线住宅楼价上升。2010年相信上海近郊楼价仍有上升空间。 

  汇丰私募伙南丰涉足国内地产 

  汇丰、南丰地产携手投资10亿美元进军内地房地产。南丰地产2001年开始涉足内地地产,2004年成立南丰中国,今年与汇丰以各占50%股权成立私募基金,进军中国地产。汇丰嗰边敚鰢瓎赡苓硐祷惴釂么蟛糠掷醋曰惴峥突瞎海恳坏ノ500万美元),资金不但来自香港,亦有来自日本、南韩、中东。今年7月19日由南丰中国、汇丰私募、南丰投资管理公司共同负责投资大连港洲实业国际物流中心,占地13。6万平方米,包括两幢大型物流设施,总楼面26。413万平方米,总投资1。3亿美元,明年12月完工。另一项目系北京西单喜来广场,建筑面积12万平方米,总投资20亿元。对南丰集团而言,通过房地产开发基金进入内地地产业务已非第一次,上一次系同荷兰国际集团ING合作,直接投资北京市朝阳区高尚住宅项目丽都水岸,约40亿元人民币,南丰占35%权益。 

  汇丰私募基金估计,未来回报率将达20%以上,投资周期3至5年。 

  除上述外,今年5月9日南丰集团以7亿元人民币拍得广州琶州一地块,共3。2万多平方米,以发展酒店;去年年底以7。42亿元人民币获另一琶州用地,当时以超过1万元一平方米楼面地价获得呢幅2。5万平方米土地。南丰中国响深圳、广州、北京、上海、杭州、苏州、成都找寻合适嘅投资项目,只系南丰属私人公司,传媒较少报道。 

  中国私募基金(指投资于非上市股权或上市公司非流通股)嘅集资方式系不能向公众人士募集,外国最出名私募基金如百仕通基金,最近已上市。 

  私募基金又可分为创业投资、兼并收购、成长基金、房地产基金、基础设施基金五大类。中国本土私募基金大部分喺2001至02年成立,约300家左右;到2005年本土私募基金约130家左右。至于外资私募基金一直响50家左右。本土私募基金2005年年底仅掌握4。7亿美元资金,反而外资私募其中45家已掌握114亿美元,系本土私募基金嘅20倍。2005年本土私募基金投资83家公司,外资私募基金却投资咗126家公司。 

  内地私募基金如雨后春笋 

  去年外资私募基金共有40家创立,募集142亿美元;今年第一季增加17家,募集76亿美元;第二季再增加15家,募集资金57。9亿美元。反之,本土私募基金有17间退出(其中16间上市集资),今年第一季有9家退出(全部上市),第二季有19家退出(其中16间上市)。到今年第二季中国境内私募基金已成为外资天下,佢地不但财雄势大,并协助自己投资嘅公司到海外(主要系香港)上市,最成功例子如蒙牛(2319)。呢批外资私募基金背后系信讬公司、证券公司(如高盛、大摩等)甚至银行,用自有资金进行直接股权投资。 

  今年1月经国务院批准由国家层面成立私募基金,如渤海产业投资基金同渤海产业投资基金管理公司正式成立,首期募集60。8亿元人民币,最终200亿元人民币。其后成立地区产业投资基金,如广东核电、山西能源、上海金融、四川绵阳高科技;又或与其他国家合作,如中瑞合作基金、东盟-中国投资基金、中国比利时直接股权投资基金、曼达林基金及中非发展基金等。可以讲,2007年内地私募基金已出现火爆,不但投资中国,亦投资海外。 

  国家为咗对私募基金进行监管,今年6月修改《合伙企业法》:一、增强对有限合伙人和有限责任合伙规定。二、允许法人或其他组织成为合伙人。三、明确了合伙企业所得税征收原则。确定私募基金在中国嘅法律地位,为私募基金筹集资金创造有利环境,令嗰D未达上市条件嘅企业可搵私募基金入股投资,强化咗内地企业响未上市前筹集资金嘅能力。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:322序号:
 22 
标题:
 香江大水将至 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…09…01 
全文:
   8月31日,周五。恒生指数升499。6,收23984。11;成交1130多亿元。9月期指低水,升467点,收23854点。中移动(941)升3。8%,见106元,系1997年10月上市以来最高;建设银行(939)升4。2%,见6。53元,创新高:港交所(388)升4。5%,报143。5元,亦系上市以来最高。美林香港策略师将港股评级由〃中性〃改为〃增持〃。上海电气(2727)宣布以4。78元发行6。16亿股A股,令H股一天内上升42%,收报4。99元。高盛将上海实业(363)目标价提高21%,至33元,令上实股价升3。2%,见34。1元。 

  沪深300指数再升1。1%,收5296点。南方航空升10%涨停板,收20。79元;上海航空升10%涨停板;海南航空升7。7%,报10。52元;中国国航升10%涨停板;今天内地航空股全面上升。下跌股份有中金黄金下跌2。2%,铜都铜业下跌2。5%,都系资源股。 

  内地基金增持能力大 

  当港人仍在等候港股直通车几时落实,我地不妨睇睇内地基金嘅发展。到今年6月30日止,内地基金市值规模已达1。8多万亿元。根据Wind资讯对323家基金嘅第二季度报告,资产规模超过100亿元嘅基金共51只,前十名平均规模230亿元,最高达342亿元。上述51只百亿基金,由29家基金管理公司管理(依家内地基金管理公司总数56家),其中南方基金管理公司、嘉实基金管理公司旗下有四个基金资产已超过100亿元,管理三个超过100亿元市值嘅基金管理公司有七间。中国十大基金中,只有一间(嘉实策略增长基金)持股量超过90%,其余都响85%以下,有五只基金持股量不足80%。从呢点睇,内地A股如下跌,基金进一步增持嘅能力好大,怪唔得7、8月份外国股市受次按危机影响大跌时,内地A股不跌反升,相信同内地基金有能力增加持股量有关。基金持有一只股份最大比重系总资产5%至6%,其余股份比例都喺3%以下,可以话相当分散。而基金嘅〃大众情人〃系招商银行,十大基金冇一只基金内冇招商银行。 

  十大基金名称如下:易方达价值成长基金,资产值232亿元;华夏蓝筹核心,资产220亿元;嘉实策略增长,资产195亿元;博时裕富,181亿元;中海能源策略176亿元;汇添富成长焦点,171亿元;南方稳健成长2号,165亿元;易方达积极成长,156亿元
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