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我最怕黑白太分明的事。对于这场决斗，本报作者谁都比我讲得好。接着这几天，相信所有版面都会议论，思想性、娱乐性兼备，各位记得买一份。前天亦即投票前本报最后一次出报，〃球坛曹仁超〃索卡和画家作者方苏就以个人的心路历程，间接就投谁一票作出了呼吁。
我虽然设法与两太的对决保持距离，但〃十号风球〃下也难免被波及。私人电邮收到朋友转来的陈太告急函和阴谋指控。我在另一份报纸的专栏收到读者来邮，重提一宗〃命案〃。家人的手机收到报上说的怀疑反陈短讯。
只怕叶太险胜
这类〃好意〃我心领。但其实我更希望有两个席位，让陈、叶同时学做民意代表，看谁更得人心，来年竞选连任时更有看头。如果不行，则叶太除非赢成条街，否则从〃和谐社会〃的国策出发，让陈太出线。建制失却马力遣下的空缺，在立会内虽然更难过关，但天不会塌。叶太有参选的历练，有建制为后盾，以在野身份建言，得分不一定比陈太少。一年后再参选，在中央的祝福和比例代表制下，十拿九稳。反之陈太若在立会里天天讲普选，光环会褪色，即使连任也难有作为。
现在只怕叶太险胜。泛民刚输了区选，结郁未散。民建联被指靠资助和〃北方间谍〃、〃幽灵选民〃南下种票。这次陈太被翻〃十成按揭〃的旧账，加上对手行为过火，〃暴力〃、〃共党阴谋〃成为拉票的〃卖点〃。万一以一千几百票饮恨，〃北京'殖民'操控〃的指控可能闹到国际。
〃民主系唔能够妥协〃
我不敢说香港不可能种票，只知道法治在香港并非浪得虚名。如果说，所谓幽灵选民其实是一些常住大陆的〃三粒星〃人，就像在大陆工作，投票时才赶回家的几十万台湾人，也许较可信。但的确，如果南下投票的港人多，可能对泛民不利。除非工作所限，在大陆住得下去的港人绝少是强烈的民主派。故正如由大陆回台投票的大都倾向蓝营，南下投票的港人可能偏向建制。泛民视为〃种票〃，也就可以理解。
大陆发迹后，对泛民最大的挑战不是来自本地，而是每天新增一百五十名不再强烈反共的新移民。南下投票的部分可能是这种人。他们不一定亲共，但肯定不是泛民拥趸。作为平衡，泛民只有动员海外港人。后者大都是恐共的中产。虽然从西方回来投票费用高，人数难与南下的选民相比，但可收宣传之效。记得有一年，海外港人回来投票，电视争相拍摄。
叶太若仅胜，泛民必认定是大陆整死陈太，这股怒气可能会被用来催谷香港〃民进党〃。台湾民进党强调的〃本土〃正是泛民的基本盘。
说泛民可能会民进党化，我这是学前老板黎智英作大。《苹果日报》前天引述自己老板的电台专访说，＜如叶刘赢 黎智英考虑移民＞，副题引述黎说＜〃民主系唔能够妥协〃＞。肥佬黎聪明绝顶，岂不知没有人会因为叶刘而移民。但他深明知识中产从理念出发、凭着感觉走、容易受挑动，故夸大危机，刺激更多人出来投票。
但他拥有台湾最畅销的报刊，说移民台湾感动不了谁。他坚决抗共，与民进党利益与共，在台肯定可随时进出、长住。何况他根本在台湾住过，当时照样操控台、港的业务，讲想讲的话。换言之，他无论住在哪里都是做同样的事，所谓移民纯属形式。但我猜，他在台生活没有在港那样过瘾。台湾政治热闹，但噪音也多。
〃头文字 F〃的一周
〃民主系唔能够妥协〃一语就更无稽。昂山素姬够不够民主？她被软禁了十六年后，最近在联合国协助下，对军政府放软，彼此试探下一步放宽的可能。这算不算妥协？
黎智英为人感性，在电台上冲口而出的话，我们也许不能太认真。但如果他的报刊体现他的性格，则以《苹果》受众的人数和层面看，轻理性、懒分析、爱偏激是社会的主流。
上周除了两太对决，还有很多事值得一提。而且都可以用〃头文字F〃来形容：全周Freezing：异常清凉，周五晚在跑马地露天听音乐，有欧美深秋的感觉。
周二Fight：社工罢工游行，争取与公务员同酬。新进社工冲击政府，有澳门工人之风，再次显示新一代兴激进。
周四Farce：本栏最近提到的菲律宾因为政变而受审的三十名军人步出法庭拿起武器，占领大酒店，要求总统阿罗约下台，扰攘一番后投降。同一批人在这次受审前已参与过政变。事涉国家安全，且有前科，但上庭无人押解，来去自如，还取得枪械。但搞政变不是占领战略据点，而是闹市的酒店，成为电视直播的真人骚。国家的素质由此可见。
同日《The Flock》：因为执导《无间道》而杀出香港的刘伟强第一部荷里活作品《强捕犯》开映。迈向老年的李察基尔主演，情节阴暗，呕心而不刺激，但说明香港人有能力执导纯美国的剧本。
周五Foul Play：在港有家室的〃上海首富〃周正毅因经济犯罪〃戴罪立功〃判十六年。一般相信，获轻判是避免处死案情有关连的前上海市书记陈良宇。但庭上只字不提周侵吞民地〃东八块〃，失却家园的居民在庭外呼天抢地。
同日晚Fanfare：太古等赞助香港管弦乐团，在跑马地演奏嘉年华乐章《Fanfare for the mon Man》等轻松作品，免费招待万五人。何时轮到中资？
周六First of First：〃世界小姐〃决赛在海南举行中国首次（first time）夺魁（first place）。冠军张梓琳，二十三岁，高一米八二（接近六尺），生于河北省石家庄，住在北京。据报毕业于北京科技大学，职业秘书。希望没有造假的成分。
周日Fist Fight：陈叶对决，赛果参阅今天本报。
同日Fare fair：地铁〃吞〃九铁易名〃港铁〃，转乘减价。
同日de facto authoritarianism：俄罗斯国会改选，总统普京的统一党一党独大，明年卸任后可望成为太上皇。
崔少明
PDF原文：
原序号：308序号：
8
标题：
快快快火烛车到埗
来源：
信报
发布日期：
2007…12…03
全文：
12月2日，周日。上周道指由11月26日12724。09反弹至11月30日最高13466。99，收市13371。72，理由系殊仔已准备好救火车去扑灭呢场次按大火（但唔代表次按危机已受控制）。由保尔森出面要求各银行及金融机构冻结ARMs利率，以免加重供楼者负担；一个由花旗、富国银行、华盛顿互惠、Countrywide Financial及其他金融机构组成嘅联盟，为ARMs贷款户提供冻结利率协助，唔受协议到期大幅加息影响。所谓ARMs，即首两年或三年贷款利率极低，第三或第四年起恢复正常利率，维持二十七至二十八年。由于明年将有一百五十万个家庭嘅ARMs到期，涉及资金3310亿美元，如须以正常楼按利率供楼，唔少人可能放弃供楼，因而变成金融企业呆坏账。保尔森希望上述楼按贷款者唔收市场利率作为条件，并延长供款期，例如由目前三十年改为四十年，去减少呆坏账出现。上述消息令房贷美上周五升18。8％、房利美升18。6％、Countrywide升16。3％、房屋建筑股P。R。Horton升14。3％、Lennar升7。2％及KB Home升8％。
小心下周减息好消息出货
上周五联储局成员圣路易斯储备银行行长威廉，普尔响美国凯托研究所举办嘅会议上话，美国联储局将毫不犹豫地采取措施，以防止金融危机波及整个经济领域。换言之，12月11日减息已毫无疑问；加上油价跌穿90美元一桶，在纽约嘅德银分析员Binky Chadha认为，从基本因素睇，油价只值80美元。如油价进一步回落，可刺激股市上升。
本周开始股市炒12月11日联储局减息，目前接近100％估减息四分一厘，估减息半厘嘅少于50％。如下周联储局减息四分一厘，小心好消息出货。富国银行宣布为119亿美元按揭组合拨备14亿美元，分析界质疑系咪足够？虽然Citadel入股E^*Trade，但分析员认为，入股带来嘅资金仍未足够保证E^*Trade能度过难关。
美企发债行动陆续有来
1990年10月花旗股价相等于目前拆细后1。39元一股，当年投资者担心花旗可能破产，九十年代经济繁荣，为1990年投资花旗带来惊人利润。呢次阿联酋油元认购75亿美元嘅花旗集团可换股债券，年息十一厘，令人联想历史重演，花旗上周股价上升9％、美林上升17％、countrywide Financial升25％、房贷美升43％。2007年是否1990年？目前花旗并冇破产威胁，只系冇能力维持派息。呢次发债目的系维持派息后保持资本充足比率。1990年系波斯湾危机，呢次却系信贷收缩，恐怕除花旗外，其他金融机构亦需要注资。各企业发债行动应该陆续有来，各位唔好高兴得太早，担心感恩节开始嘅升市只系一次圣诞反弹，而非另一升市开始。
11月美国消费者调查显示，只有32％决定未来九十天消费较一年前多，25％话会减少（一年前系36％及19％）；39％会购买电子消费品（一年前系52％）；19％会增加出外饮食消费（一年前35％）；29％话会减少旅行，主要系油价高；反之，买礼物方面则变化唔大。
高盛预测，美国明年出现衰退嘅可能性上升至40…45％，而非9月时只有33％。楼按贷款、信用卡贷款、汽车贷款所面对嘅问题，令未来信贷市场进一步萎缩嘅机会大增。穆迪投资者服务公司计划将花旗旗下七份SIV（Structured Investment Vehicles）共1300亿美元其中六份评级降低，涉及649亿美元，因该SIV市值已回落40％。所谓SIV，即系由金融机构出售短期债券吸收资金，作为持有较长期高息贷款之用，至今为止市场上已有三只SIV无力清还到期贷款。全球三十只SIV共持有资产3000亿美元，穆迪已完成调查其中二十只。花旗系SIV最大持有者，11月份已为手上七只SIV拨备76亿美元。
上周三十天期LIBOR利率成5。34厘，即伦敦银行同业市场拆放利率高出美国政府两年期债券利率嘅3。25厘（高出2厘有多），可见信贷仍在萎缩中。
近日股市波动，令股海老手亦有D晕船浪。投资市场系最考验意志力嘅地方，通常赚大钱机会不在于大升市，而在于上落市。11月1日恒指31897点，最低系11月22日25861点，收市指数28643点，在上述波幅中，各位有冇保持平常心，做到炒股唔炒市？少做短线，多从中长线角度睇问题，永远同股市保持一定距离。愈想赚钱嘅人愈冇钱赚（财不入急门）。做股票要耐得住寂寞，唔跟风，自己做功课，完成功课后等候安全价才出击，坚守止蚀唔止赚原则。别人好耐都唔留意嘅股票，你有冇认真分析系咪被低估？有D股票火红人人争住买，你有冇善心做好事，唔赚尽便放手，分一D畀人家赚，以免一旦掉头自己走唔切？投资如打仗，你嘅布局系点？今年应想明年事（人无远虑，必有近忧），而非今天只想明天事。早作打算，例如去年早已想奥运概念，而投资同奥运有关股份；今年初已想西九概念，一早买定建筑股。
金价油价呈M字走势
从技术层面睇，一旦出现“M”字便不应再留恋了。例如金价在845美元、油价在99。5美元都出现“M”字走势，即使长期睇好，短期亦会回落。金价800美元失守后，下望772美元，唔排除见750美元一盎斯嘅可能性，估计明年1、2月才有再上升力量，如上周唔抛售金矿股同能源股又能怪谁？美汇指数上周已止跌回升，金融市场开始享受美元回稳带来嘅好处。联储局嘅货币政策系以贸赤改善去为美元提供支撑，而非靠高息，令短期原材料股面对下滑压力。过去被大量抛空嘅美元投资者开始获利计数，形成美元兑欧罗大幅反弹。美股上升，金属价、能源价回落，呢段日子维持几耐？冇人知道。一如上周我老曹所讲：好好享受圣诞节前嘅反弹吧！
上周二上证指数跌破半年线4882点，系2005年12月内地股市出现牛市以来首次，主要系中石油再度插水并创出新低，拖累内地A股指数回落。中国证监会主席12月1日响深圳表示，继续吸纳符合条件优质大型股上市，并鼓励H股回归A股市场。香港H股回归嘅消息，已成为内地A股下跌嘅原因。11月上证以5978。94开出，最高6005。13，最低4778。73，11月30日收市4871。78，下跌1082。99，跌幅18。19％，系1994年7月以来最大单月跌幅。11月高点同10月高点6124点已形成下降轨。令上证指数大幅下跌嘅股份系中石油、中石化等权重指数股，由于外围油价下跌，连上升轨支持�