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。同时可向炼油厂提供氢、向丙烯睛装置提供氨及提供电力。化肥业一向由国家专营。造成长期缺乏竞争力，观念及手段较落后，竞争力唔强。呢次面对外资入侵，或者系好事。
中国系全球最大嘅粗钢生产国，去年年产量达三亿五千五百万吨；亦系最大消费国，去年消耗粗钢三亿三千八百万吨。但全国钢铁企业仍多达六千六百八十六家，企业规模细而分散，最高产量嘅四家只占全国总产量18。52％（日本占75％、欧盟占72％、美国占61％）。中国钢铁业耗能较OECD国家高出20％左右，而高炉生产对进口铁矿石依存度达53％。未来中国钢铁业应走之路系点样减少耗能及将产业高度集中。咁样才可节省成本及提升效率。
国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河喺〃第二届中国经济论坛〃上认为，去年公布十一个产能过剩行业，至今矛盾并有解决，反而进一步恶化。工业生产正步向全面产能过剩，例如去年中国出口电风扇五万四千零四十四台，DVD播放机十四万四千五百九十四台、鞋六十九亿一千三百六十万双，都在显示中国产能过剩，必须依赖大量廉价出口去维持生产。结果造成贸易磨擦。上述情况更向其他行业不断扩散。
中国艺术品售价已进入〃井喷期〃，例如傅抱石嘅《毛主席诗意山水册》以一千九百八十万元人民币成交，齐白石嘅《诗意山水册八开》以一千六百六十一万元成交，较过去五年升值十倍！河北省画家魏奎仲嘅《练兵忙》描写1949至76年嘅英雄事迹，以一百零一万元卖出，其他如陈逸飞嘅《笛韵》、王沂东嘅《初雪》、李晓刚嘅《息》、杨飞云嘅《人体》，喺国内市场接受性亦好高。至于王广义、张 晓刚、余友涵、李山为等以政治为背景嘅画家，产品喺国外拍卖行亦极受欢迎，描写嘅系文革中嘅领袖崇拜，群众革命大批判为主。其他有方力钧、岳敏君、曾梵志、宋永红为代表。以小市民心态睇中国市场经济所带嚟嘅变化，亦成为新收藏对象。最近以蔡国强、徐冰，谷文达为代表、即留学海外回流中国嘅术家，引入外国行为艺术、影象、装置等技术，以西方艺术表现东方色彩，亦被市场受落。
今年喺纽约拍卖四川画家张晓刚嘅《补丁》肖像，被新加坡买家以九十七万九千二百美元投得，系亚洲当代艺术品拍卖中嘅最高价。岳敏君嘅《狮子》成交价五十六万四千八百美元，名列第二位。4月8日喺香港拍卖刘野嘅油画《烟》，以三百二十万港元成交。中国投资者主要收藏仍系写实主义、自然主义及现实主义；外国收藏家喜欢嘅系对社会、政治、生活嘅批判作品。
中国艺术品升值跑赢股楼
艺术品拍卖响中国已成为一门大生意，内地专业经营艺术品拍卖公司已超过一千家，其中财雄势大者有嘉德、翰海、华辰等。并进入沐弱留强期。佢地提供作品来源、收藏承序、鉴定意见、专家评论……，已成为一门大生意。例如徐悲鸿嘅《浴》以九百九十万元人民币拍卖出。王沂东嘅《新娘》卖四百零七万元，艾轩嘅《白光慢慢滑落》以三百一十三万五千元卖出。过去五年中国艺术品升幅不但跑赢楼市，亦跑赢股市，五年平均升幅大约十倍。唔少嚟自金融业嘅资金正大量流入艺术品市场，令艺术品有价。
南海石油（076）、中新集团（563）、东成控股（735）、长盈集团（689）、香港兴业（480），电讯盈科（008）、其士科技（508）停牌。
金源米业（677）12月6日；爱高电业（328）、星光集团（403）7日；景福集团（280）、百德国际（2668）、大中华科技（8032）8日；伟仕控股（856）11日；YGM贸易（375）19日；有利集团（406）21日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：223序号：
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标题：
大市变天趋势冇变
来源：
信报
发布日期：
2006…11…29
全文：
11月28日，周二。恒生指数大跌564。48，收18639。53；成交五百八十八亿六千八百多万元。11月期指跌528点，收18647点；12月期指跌544点，收18680点。一天大跌唔代表趋势改变，尤其近日恒生指数同 RSI 背驰咁明显，调整无可避免。今年6月开始嘅上升轨支持位喺18500点【图】，响恒指未低于18500点前，只视作一次调整，唔使大惊小怪。建行（939）下调6。42％、华创（291）下调6。63％，系调整幅度较大嘅热门股；国企指数下调4。47％。 美元转弱实有利股市
今午卖地，马鞍山一幅一点六四公顷嘅土地以三十二亿四千万元售出，九龙塘住宅用地面积零点六一公顷，以十九亿四千万元售出，分析者唔系几满意，令长实（001）股价跌5。1％，信置（083）股价跌3。9％，令地产分类指数回落4。8％，但唔少二线股继续逆市上升。今天可能系11月份表现最差嘅一天，主要系沃尔玛对11月份销情唔乐观；加上油价回升到六十美元以上，引发美股获利回吐。油价上升令能源股再度吃香，美元弱势则有利工业股抬头，大市仍走唔出行业盛衰嘅框框。美元汇价转弱其实对股市有利，只系市场心理好奇怪（情况一如减息令股市跌一样），理由系投资市场一向系半理性、半非理性，所以会计师同经济专家投资股票嘅成绩唔一定较普通人好，反而心理学家经常有出色表现。恒生指数今天出现6月14日以嚟最大单日跌幅，从 RSI 同恒指背驰呢点睇，11月中开始股市已进入派发期，恒指表现却愈派愈高，直到有一〃点〃股市承接唔住而回落，呢一〃点〃又往往非事前可以估计到。过去一星期我老曹一直强调〃睇淡仍早，但小心谨慎需要〃，就系咁解。睇落后市短期有较大调整而非大跌，理由系市场资金仍十分充沛。
贪念与恐惧常常系股市嘅统治者。上升之时，唔少人担心错失机会；跌落之时，唔少人又担心股市进一步回落；呢类人通常只适宜做大鳄点心。6月14日至11月23日恒指上升27。62％，如调整升幅三分一，即恒指可回落9。2％，正常过正常，即使由11月23日19404点回落至17619点（下跌9。2％），亦有乜大不了，只系一次技术调整。喺升市中不乏回落股份，跌市中亦不乏逆市上升股份，精明分析员应可找到淡市之花（今年投资策略不应再被恒指牵着鼻子走了）！作为 active trader，自然要求高一 D，已不能只睇好睇淡咁简单，例如睇好边个行业甚至特别睇好边类股份，才适合依家嘅股市要求。 建筑股当头起
有 D 好古老嘅格言仲十分有用，例如宁买当头起，莫买当头跌。哪些行业近日当头起？哪些行业近日当头跌？任何股份由低价回升10％或以上便应该留意，如分析后市前景良好，便可成为买入对象。恒指经过五个多月上升后，出现较大波动无可避免，因为太多人喺度走钢线（唔吓得），只要少少风吹草动，短期跌幅往往会好大。大量衍生工具出现后，长期波幅反而收窄，今年起股市波幅好少大于10％。大市经调整后，哪些股份抗跌力强（出现水落石出局面），将系下一轮当炒股。那些响过去五个多月升市中备受忽略嘅二线股，喺今天跌市中唔少表现十分硬净，甚至不跌反升，值得留意。后市展望转向二线股寻宝。
贝南奇已订下未来核心通胀率只可1％至2％，喺上述条件下，美国 GDP 自然唔可能保持高增长，GDP 增长率放缓今年第二季已开始，亦冇乜大不了；即使美国楼价下调，相信亦有如黑夜中嘅狗吠声，虽然令人不安，但杀伤力有限。唔好被危言吓坏！宏观 D 睇，11月23日开始回落只系反映经济进入整固及放缓，而非衰退。
美国10月份核心通胀率上升0。1 ％，系去年8月以来最低，虽然年率仍达2。77％，但贝南奇有信心明年第二季重返1％至2％水平。换言之，未来美国货币政策唔会进一步收紧，亦代表未来股市唔会大跌（调整则随时出现），即经济出现 Baam＆Bust 机会已唔大，取而代之系个别行业嘅 Boom＆Bust。有如花朵随着季节花开花谢，春天有迎春花、夏天百花吐艳、秋天有菊花、冬天有寒梅，唔同季节都有唔同嘅花开及花谢。依家经济已踏入秋季，起码有菊花可赏，甚至进入冬季，仍可踏雪寻梅。原材料价格上升潮今年5月至8月见顶，未来只系上落市，即后市资源股同能源股只宜炒上落而不宜长揸。美元汇价回落令减息期延期，而非引发另一潮加息期，呢点要搞清楚。上周因恒指同 RSI 背驰已适当地减持者，感恩节后圣诞节前可重返市场拣花（甚至冬天亦有梅花可采，何况依家只系秋天）。股市虽然已度过百花盛放嘅夏季而踏入秋季，但唔代表冇花开，问题系你能否找到？尤其香港如此邻近中国，内地经济仍系熊熊烈火。澳门大兴土木，已令本港建筑业复苏。本港建筑业由1994年走下坡，至今已十二年，如今因澳门兴建赌场酒店而受惠。日后港珠澳大桥上马、西九龙项目动工及内地经济房大量兴建，唔排除本港建筑公司纯利进入上升期，因为实在已沉咗好耐！建筑股嘅吸引力系价低，未来下跌空间有限（因为已衰咗十二年），一旦经济情况改善，上升空间唔细。近期唔少建筑股已出现超过10％升幅，成为近日当头起嘅股份。上述投资方法叫做〃逆市思维〃。
以水泥股为例，今年首三季度产品销售收入二千二百四十亿九千五百万元，较去年同期升24。55％；平均售价较去年同期上升4％；加上生产成本下降3至5％，令利润率回升30％左右，今年首三季实现利润总额八十二亿九千八百万元，较去年同期上升135。83％。其中又以福建省升幅最大，水泥价上涨30％；上海区上涨最少，每吨只涨十五至二十元（浙江省水泥每吨平均价二百八十元，较去年同期上升三十至五十元）；福建省9月份42。5标号水泥售价由每吨三百七十元升至四百元，至今已三到四次提价至四百八十至四百九十元。好多工地负责人拿茄殊到其他省份买水泥运往福建省，理由系〃十一五〃规划建议加速城镇化，系未来五年嘅重要发展方向，令水泥需求响今年回升，估计将会有五年或以上好景。本港建筑公司亦纷纷回内地寻出路，相信系近日建筑股价止跌回升嘅背后理由。 相同消息可造好造淡
资产升值推动经济增长，有异于收入上升推动经济增长。1984至97年香港经济增长动力嚟自市民收入上升产生需求，呢类型经济繁荣期通常好长；资产升值推动嘅济增长一般较短，例如1998至2000年因科网股价上升推动经济增长，只维持咗十九个月。呢次由自由行推动嘅香港资产升值潮由2003年4月至06年11月，已维持咗四十三个月，应该算系不俗。资产升值推动经济繁荣主要嚟自财富效应，令消费者增加消费，一旦财富效应消失，消费立即回落，例如2000年3月科网股泡沫爆破后，呢一次嘅优点系2003年7月开始嘅自由行绝对唔系泡沫而系十分实在。恒指过分偏离二百五十天线（例如今年5月8日），难免调整，11月23日呢次亦唔例外，中国概念亦唔系泡沫。今天恒指回落，理由系偏高。
美元汇价回落始于2002年2月，并唔系乜嘢新鲜事件，近期却用作造淡藉口。相同消息可以造好亦可造淡，换言之，95％消息本身系中性，股市反应同消息本身无关。除非美元回落演变成危机，联储局必须加息去阻止美元下跌，才另作别论。但依家金价距离七百三十美元顶部仍远，未见美元陷入危机中。
今年接近尾声，中国经济今年系咪过热？市场仍争论不休。国家统计局总经济师姚景源用〃增长快、质量高、运行稳〃嚟概括2006年，并预测 GDP 增长率喺10…10。7％之间，未来若干年中国 GDP 增长率仍可保持9％或以上。换言之，明年中国经济不但唔会出现下滑，甚至唔系软着陆，只系略低嘅〃高增长〃！上述系中国经济体制改革基金会秘书长、国民经济研究所所长樊钢所畀嘅判断！理由系中国储蓄丰富；加上企业大量上市融资，扩大喺中国嘅资本，呢几年过热投资所造成嘅过剩生产力正在逐步消化，因此中国唔会出现通货收缩。2006年首十个月中国 CPI 增长率只有1。3％（去年系1。8％），可以话中国亦有通胀威胁！ 中国经济进入〃三头马车〃期
依家中国经济正在解决结构不平衡问题，由工业、出口带动转向消费及服务业。中国服务业发展仍相对滞后，但呢次经济转型，唔系八十年代香港方式（弃旧扬新），八十年代香港经济转型系放弃制造业、发展服务业。樊纲认为，中国仍拥有大量劳动人口，因此毋须放弃