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曹仁超文集-第175部分

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、1980年10月起内地人可以每天五十个(其后改为每天一百五十个)合法地进入香港,即过去二十七年约有九十四万内地移民合法地进入香港,成为全港六百八十万人口中嘅13。82%。香港过去二十七年,一方面出现低收入工作岗位流失。同时面对低收入工作人口大增。咻经济繁荣期如1980至1997年,情况虽然好D,但过去十年贫富两极化,情况便突显。上述非金融自由化可解决,亦系余当奴连任后面对嘅棘手问题。 

  投资市场忧虑泰王年迈 

  投资方面,有朋友推介泰国。志起泰国,我老曹便志起2004年圣诞节后大海啸所带来嘅破坏,然后系去年9月军事政变,近期更有泰国新机场嘅混乱及官员贪污问题。泰王肖像随处可见,如涂污可能被判监三十年!泰王蒲眉蓬1946年登位,系在位最耐嘅一位泰王。响佢统治下。泰国由君主制走向民选,同时政变从不间断。今天泰王已经相当年老,分析家开始担心泰王逝世后嘅泰国会点样?所以今年泰国股市P/E仍然只有十倍,响亚洲金融风暴前,泰股P/E系二十二倍。 

  家叮唔少投资者都唔想将蚊年投入泰国。泰国政府估计,今年GDP可上升4到4。5%,最近中央银行为压低泰铢。已三度减息。今年年底泰国又再大选,明年泰国股市能否复苏?我老曹实在木宰羊。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:208序号:
 8 
标题:
 唔好跟我买! 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…03…27 
全文:
   3月26日,周一。恒生指数升73。21,收19765。85;成交三百九十八亿六千零八十三万八千元。3月期指升61点,收19760点。 

  油价上升,令中石油(857)升1。8%,报八元九角四仙;中海油(883)升0。9%,报六元五角三仙。《金融时报》报道,中芯国际(981)可能向策略投资者出售股权,集资五亿美元,令股价上升11%,报一元一角四仙。 

  花旗推介富力地产(2777),目标价十九元三角八仙,估计今年每股获利一元零四点五仙,纯利再升50。8%,未来P/E十五点七倍;同时推介国浩(053),目标价一百一十三元。股市继续流行炒个别发展。 

  OPEC 成功令油价止跌 

  OPEC 2月份减产一百万桶一天,系近十年内减幅最大嘅一次,令油价由二十个月低位反弹25%,由五十美元重返六十美元之上,达到OPEC嘅要求。3月15日会议后,OPEC决定维持现水平石油产量,六个月后再开会。亚洲金融风暴后,油价喺1998年12月21日一度跌至十二年低位十点三五美元,其后OPEC一再减产去阻止油价跌穿十美元,油价开始爬升。今年OPEC成功阻止油价低于五十美元,至于能否长期保持油价晌六十美元之上?有待观察。有一点可以肯定嘅系,低能源时代已离我我地好远好远矣! 

  1971年美元同黄金脱钩后,整个七十年代投资大方向系炒美元贬值;1979年年底雪茄伏上台,将利率提升至CPI增长率二厘以上,才成功控制住通胀。1978年中国政府开始背离共产主义制度,走自由经济路线,上述情况为全球经济带来近二十年繁荣期。小插曲系亚洲其他国家因竞争力唔及中国,喺1997年7月起纷纷宣布货币贬值,引发1997年8月亚洲金融风暴,其后亦由联储局减息应付过去。2000年美国经济盛极而衰,格老透过减息创造信贷,阻止经济衰退响美国出现。因世界资源已无法应付资金泛滥所产生嘅新需求,令资源价格上升。去年系咪另一政变?虽然中国“十一·五”规划决定走节约型经济,但至今未见成效。至于今年2月美国次级按揭债券市场恶化,亦系另一令人心惊惊嘅隐忧。 

  全球生产力过剩,令各行各业毛利率下降(甚至消失),金融市场则由信贷泛滥支持,喺高位牛皮,最后何去何从?真系木宰羊。商品牛市已完成咩?美国物业市场会点?中国经济转型成功咩?一连串问题都有肯定答案。此所以踏入2007年股市咁波动,2007年亦系我老曹最睇唔清方向嘅一年。 

  升市莫估顶又一明证 

  沪深A股指数再创新高,但今年1月起已同RSI走势背驰【图】,代表呢次沪深A股升市唔会持久,或迟或早出现另一次抛售潮(会否出现三浪背驰?喺唔成熟嘅股票市场,走势准确性较成熟股票市场高)。升市莫估顶又一明证,嗰D认为沪深A股指数见顶者,近日又不知如何解释。今天A股指数受惠于中移动采购3G板块,令相关股份有良好表现。其后系北京奥运板块亦因奥运进入倒数五百天而上升;唔系咁,四元以下股价者都成为炒卖对象,好多垃圾股皆出现鸡犬皆升现象。上述情况极之唔合理,唔少股份业绩根本上无法支持依家嘅股价。作为精明投资者,晌选股之时不应忽视公司业绩,例如公司经营状况、系咪行业龙头股等;反之,所谓3G概念、奥运概念所引发嘅股价刺激,相信好短暂。 

  1978年中国实施改革开放政策后,中国走上工业化之路,一如香港由1950至80年嘅情况一样。呢段日子已渐渐完成,中国经济已进入“后工业化”之路,即由投资及消费渐取代工业及出口,成为带动经济继续增长嘅动力。八十年代香港喺转型方面得天独厚,令1984至97年香港经济进入由内部消费带动嘅另一次繁荣期。去年中国“十一·五”规划嘅目的系协助中国经济由前工业化转入后工业化时代,但中国嘅道路崎岖好多。 

  今年中国外贸盈余估计高达二千亿美元,资金泛滥情况超过1984至97年嘅香港。去年中国GDP增长率高达10。7%,系1995年以来最快;外贸盈余高达一千七百七十五亿美元。人行虽然一再加息兼提升银行存款保证金率,似乎一D效用都冇。2月份M_(2)货币供应增长率仍高达17。8%,L_(2)增长率17。2%。中国七十个主要城市2月份楼价较去年同期升5。3%(深圳升9。9%);沪深指数今年3月较去年同期升160%!估计人民币6月前仍会再加息,但作用有几大?中国会否一如八十年代日本经济,要经历一次boom&bust?上述系好多专家提出嘅问题,但冇人可以有肯定答案。 

  中国楼市渐渐两极化。今年2月底止北京朝阳区现楼平均价一万三千一百三十三元一平方米,较去年同期升三千九百零八元,涨幅达42。4%!全球豪宅皆愈来愈贵,上述已非香港特有现象。 

  内地亦掀起移民潮 

  1996年前移民加拿大及澳洲者,以港人及台湾人为主;1996年之后,中国人渐成主流。来自大陆嘅移民,大部分系学历低、年龄大、地域性强嘅新发财,属来路不明嘅有钱阶层。呢批移民过去以中国东南沿海一带为主,尤其系福建人,大多喺五十岁左右、学历普遍偏低但敢于冒险,唔少靠倒卖或承包嘅经营方式赚取财富;近年移民潮开始蔓延到上海、江浙甚至中国中西部。过去移民以个体户及小企业主为主,近年多咗大企业股东甚至CEO群体,学历开始向上移,年龄开始往下走。大部分移民喺国内所做嘅生意唔大,一般先把妻子及子女安排到海外,响嗰度买屋买车,子女接受当地教育,自己回国做生意,赚到蚊年到海外去。一如八、九十年代香港嗰批移民一样,呢批小企业主只能响两国之间游走,飞来又飞去,有时亦带自己孩子及妻子回国度假,更多时候系倾电话同e…mail。 

  过去发生喺香港移民身上嘅事,依家同样喺中国移民身上发生,就系当家庭生活及事业开始分裂后,渐渐一家团聚日子减少,问题便出现。呢批移民,无论喺加拿大或喺中国境内都算较富裕嘅一群,虽然资金来源不尽相同。港人当时移民理由系怕九七回归,呢批中国人则认为中国政府对私有产权嘅保护仲系好脆弱,觉得拥有一定资产后,都系移民海外更有保障,移民后再唔使担心政治事件。另一个现实系自己嘅事业仲喺内地,如离开内地,自己嘅事业便完蛋,结果大部分家庭都系妻子及子女先入籍,自己仍保留中国人身份,留响中国做生意。形成一个家庭成员分别喺两个国家境内,许多家庭悲剧亦由此发生!2005年移民加拿大嘅中国人共三万六千四百一十人(包括经济移民及家庭团聚移民两大类,系加拿大各国移民人数之首!),最近中国政府通过《物权法》,会否减少国人“经济移民”出国?家吓最多人移民海外系浙江温州市。人口七百五十万,其中有五十万人已移民海外(相信1997年香港亦好厉害,只系有准确数字,估计亦有晤少于五十万移民海外)。 

  中国人要移民外国?此乃中国人嘅悲哀。但愿有一天中国人毋须再因为担心政治问题而移居海外。 

  不管你做乜嘢事,良好习惯都系决定你成败嘅重要因素。理财亦一样,好多人认为富向险中求,其实系一个足以致命嘅错误观念。1974年我老曹亦相信上述观念,差D被害死,依家明白逃避风险才最重要。例如1997年逃避香港物业大跌市、2000年冇沾手TMT股泡沫。我老曹认为,保本永远较增值重要;失败嘅投资较唔投资损失更大! 

  糊糊涂涂赚钱跌市输突 

  投资成败并非由你拥有几多蚊年去决定,而系取决于你嘅智慧同眼光。少赚糊涂钱!好多人糊糊涂涂地投资,喺牛市中糊糊涂涂地赚钱者绝不少数,只系一旦面对跌市,通常都系输突。跟风最唔好,我老曹讨厌别人连谂都唔谂便信你。例如去年年中我老曹喺研讨会上公开睇好内地金融股,至于买边只?投资者应自行决定。仍然有唔少散户要求我老曹畀个冧巴便信晒你!通常我老曹都唔回应,因为责任太大也,有边个知道未来风险系点?我老曹连自己亦唔信,你地咁信我,我跳楼都唔掂。唔好跟我买,应睇完本栏文章后自己去思考分析,做自己金钱嘅主人,承担自己必须承担嘅风险。万一形势不利便行使止蚀盘保护,绝对不可跟我买! 

  养成良好习惯,一生受用。如果跟我买,我老曹睇错怎么办?入市之前未谂止蚀位响边嘅人,迟早损失惨重离场。唔好奢望自己一天暴富,如你能令资本每年增值15…20%,已经十分了不起(每年升值20%,以十万元开始,三十年后你已拥有二千三百七十多万元)。 

  雅高企业(8022)、中国资源开发(661)、黢新集团(091)、泰山石化(1192)、利君国际(2005)、富联国际(369)、康健国际(8138)、香港体检(397)、恒基地产(012)、恒基发展(097)、南联地产(1036)、金匡企业(286)停牌。 

  ■中石化冠德(934) 3月29日;利基控股(240)、中富控股(1191)、华能国电(902) 4月3日;华润创业(291)、中国地产(1838)、顺诚(531) 4日;新宇亨得利(3389)、悦达控股(629) 10日;新澧集团(1223) 11日;招商局国际(144) 12日;陆氏实业(366) 16日;Ihcutech Invest (356)18日公布业绩。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:209序号:
 9 
标题:
 企鹅群见到北极熊影子 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…03…28 
全文:
   3月27日,周二。恒生指数跌59。06。收19706。79;成交四百零三亿五千一百多万元。3月期指跌59点,收1。9701点。晶门(2878)跌8。90%,因去年纯利下降71%;中国水业(1129)发行三亿股新股,每股一元零六仙,集资三亿一千八百万元,股价下跌9。5%,见一元一角四仙(停牌前升22%) 

  恒地(012)以一百二十一亿元向恒发(097)收购44%美丽华酒店(071)及31。4%香港小轮(050),恒发出售上述资产后,向股东派发特别股息每股五元,完成后恒发只持有房地产及酒店资产,另加中华煤气(003)股份。去年初恒地以每股十五元六角四仙私有化恒发,被小股东反对,楂嘘恒发一年者,咻停牌前每股市价十四元五角八仙,仍唔及去年私有化嘅价格。中华煤气计划大力拓展内地燃气业务,未来对资金有好大需求。 

  分析员唔肯承认楼按断供 

  美国2月份消费信心指数可能回落,燃料价格上升、房价回落,皆影响消费者信心,虽然获加薪,但未能抵销上述两大因素影响02月份普通家庭住宅新建筑合约减少3。9%,至年率八十四万八千间,系七年内新低。上述消息应该唔会令人惊讶,美国楼市将面对一至两年供过于求已毫无疑问,估计最快要到2008年年中至2010年才能复苏,问题系会否影响其他行业。ml…implode。报道,去年下半年至今已有四十四间次级楼按贷款公司关门;大摩罗奇估计,上述影响可令今年美国GDP增长率低
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