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诵懈崭掌鸩剑没咳越τ谥鸩缴仙墓蹋泄靡嗲》甑统保�3G并不会在短期内为电信增值业务带来高额的利润和爆发式的增长。同时行业发展趋势已经确定，对于投资机构而言，此时投资具有发展潜力的企业无疑具有较低的成本。
2。1。12008Q1…2009Q1各行业投资案例数量和投资金额比较
与2008年相比中国创投市场各行业投资均出现大幅下降（见图2。1。1…1和图2。1。1…2）。互联网行业从2008年第四季度的13起降至8起；IT行业从2008年第四季度的15起降至3起。创投市场无疑已感受到金融危机的影响。创投行业鼎盛时期动辄几十起投资案例和过亿投资金额的情况短期将难以再现。
2。1。2行业投资案例数量和投资金额比例
2009年第一季度，互联网、制造业和能源投资案例数量占总案例数量比例较高，三个行业所占比例超过总案例数量50％（见图2。1。2…1）。其中，互联网行业投资案例数量环比降幅小于总体市场，故投资案例数量占比有所上升。
本季度，互联网行业投资金额占比也从2008年第四季度仅为10。0％上升至本季度的28。7％（见图2。1。2…2）。值得注意的是，尽管投资金额环比出现下降，互联网行业仍是投资最活跃的行业之一，其中不乏千万美元级别的大笔投资。本季度电子商务企业京东商城获雄牛资本和今日资本投资，投资总额为2100万美元。预计该笔投资中70％将用于物流、配送以及售后服务的系统改造；30％主要用于商品种类的扩充。目前京东商城的商品种类为1。8万余种，计划在年内扩充至2…2。2万种左右。获得融资之后，京东商城将建立第4个产品中心，北京和上海两地的库房将由目前的各1万平方米扩充至各3万平方米。
2。2TMT行业和非TMT行业投资分析
2009年第一季度，中国创投市场TMT行业投资案例数量与非TMT行业持平。单笔投资金额方面，TMT为899万美元，高于非TMT行业（见表2。2…1）。预计随着投资活跃度的逐步上升，未来TMT和非TMT行业平均单笔投资金额将有所上升。
3。2009年第一季度中国创业投资市场投资阶段分析
2009年中国创投市场各发展阶段投资规模出现较大变化。首先，发展期和扩张期企业投资案例数量大幅下降。发展期企业数量从2008年第四季度的32起下降至本季度的14起（见表3…1），降幅达56。3％。扩张期企业数量也降至10起，降幅达67。7％。发展期和扩张期企业投资规模也呈现相似变化。
资本市场的一片惨淡无疑对企业估值产生了巨大影响。昔日对于项目的争抢大幅推高了企业估值，而时至今日平均单笔投资金额的下降成为新一轮“回调确认”的开始。获利期企业本季度平均单笔投资为750万美元，同比下降12。7％。扩张期企业平均单笔投资金额就同比降幅也超过7％。
本季度，早期企业投资的亮点出现在互联网行业。以“一个交易日模式”作为最大卖点的电子商务网站人人购获得投资。与众多电子商务网站追求一站式购物不同，该网站反其道而行之，采取每日只卖一种商品的模式，较好的把握消费者的心理。在电子商务网站同质化严重的今天，人人购的模式无疑为创业者提供了一个思路转换的范本。
4。2009年第一季度中国创业投资市场投资轮次分析
本季度中国创投市场A轮投资规模有所上升。投资案例数量最高为21起，投资金额为1。08亿美元（见表4…1）。投资案例数量和金额环比分别上升8。8％和9。9％。
本季度唯一的D轮投资出现在传媒娱乐行业。地铁数字媒体经营商数码媒体集团（DMG）获得多家机构投资。2002年，DMG在上海地铁成功安装中国首个乘客信息导乘服务系统（PIDS），为乘客提供及时的列车或紧急信息、最新的资讯和广告，帮助地铁运营部门更高效地运作。该企业目前拥有1。3万余个显示器，每周可向2800万人传递信息。
目前中国正处于数字户外广告和城市地铁项目的高速发展期。城市地铁的快速兴建和数码户外广告（DOOH）的高速发展为数码媒体集团的不断发展壮大提供了支撑。这也成为投资人继续支持该企业发展的重要原因。
5。2009年第一季度中国创业投资市场投资地区分析
北京、上海以及浙江等经济发达地区仍是投资重点。其中，北京和上海投资规模分列一二位。北京、上海两地投资案例数量占据中国创投市场半壁江山，两地投资案例数量和投资金额分别占总体67。9％和65。5％。在平均单笔投资金额方面，北京和上海分别为879万美元和1032万美元（见表5…1）。
本季度江苏高新投保持了较高的投资速度，共完成2起投资。其中，江苏高新投逆势投资太阳能行业企业爱康太阳能受到广泛关注。在各种新兴能源中，太阳能电池行业一直是投资热点，但是受到太阳能电池产能过剩以及经济危机的影响，该行业受到一定冲击。在这样的背景下，太阳能电池配件企业获得投资，原因是该企业在太阳能电池细分领域中具有领先优势，因此虽然整个行业的投资风险加大，但太阳能电池配件生产企业的成长性依然较好。
6。2009年第一季度中国创业投资市场中外资投资分析
2009年第一季度，中资机构投资规模占总投资规模比例有所上升。投资案例方面，中资为12起，占总投资案例数量42。9％，该比重较上季度上升6。5％；外资投资案例数量为15起，占总投资案例数量53。6％，中外合资投资案例数量1起，占总投资案例数量3。6％。在投资金额方面，中资为5569万美元，占总投资金额25。9％，该比重与上季度基本持平；外资为1。57亿美元，占总投资金额73。0％。平均单笔投资金额方面，外资为1047万美元，中资为464万美元，环比均有所下降。
附录：
欲了解更多创投市场详细信息请参见《ChinaVenture2009年第一季度中国创业投资市场研究报告》完整版，报告目录如下：
目录
第一部分：2009年第一季度中国创业投资市场回顾综述
1。2009年第一季度中国创业投资市场综述
第二部分：2009年第一季度中国创业投资市场募资情况回顾
2。2009年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场基金募集分析
2。1基金募集情况分析
2。2基金中外资分析
第三部分：2009年第一季度中国创业投资市场投资情况回顾
3。2009年第一季度中国创业投资市场投资规模分析
3。1投资案例数量和投资金额分析
3。2单笔投资金额分布
3。3投资案例数量和中国企业景气指数比较分析
4。2009年第一季度中国创业投资市场投资行业分析
4。1行业投资案例数量和投资金额分析
4。2TMT行业和非TMT行业投资分析
4。32009年第一季度中国创投市场投资案例列表
5。2009年第一季度中国创投市场热点行业分析
5。1中国电子商业交易规模
5。2中国电子商务投资规模
5。3中国B2C电子商务商业模式
5。3。1类传统模式
5。3。2类中介模式
5。3。3厂商直销模式
6。2009年第一季度中国创业投资市场投资阶段分析
7。2009年第一季度中国创业投资市场投资轮次分析
8。2009年第一季度中国创业投资市场投资地区分析
9。2009年第一季度中国创业投资市场中外资投资分析
第四部分：2009年第一季度中国创业投资市场退出回顾
11。2009年第一季度中国创业投资市场退出情况综述
第五部分：2009年第二季度中国创业投资市场展望
12。2009年第二季度中国创业投资市场展望
8。 PE与VC不可奢求环境完善 应与宏观经济发展结合
发布时间： 2009…4…1 10：19：00 来源： 财经 作者： 宗禾
相关行业： 投资行业
PE与VC从业者最好不要“希求所有条件都百分之百”后再来开展业务，因为这在任何一个国家来说都是达不到的。业界应该积极寻找与中国宏观经济发展的结合点。
3月26日，中国证监会研究中心研究员王欧，在出席“把脉2009‘两会’：直面危机应对挑战”专题研讨会时作出上述表述。此次研讨会由中华创业投资协会（CVCA）与《财经网》联合举办，与会听众多为PE与VC行业高层。
针对听众普遍关心的“合伙人开户”“税收优惠”“打通创业板退出通道”等话题，王欧暗示，奢求政策环境完善不切实际。
王欧表示，解决“合伙人开户”只是时间问题。PE与VC行业在未来两年所面临的都不是具体技术问题，而是需要寻找与中国宏观经济发展的结合点。
他以美国的发展举例。近二三十年，美国经济从传统制造业向高科技行业转化的重要推手，正是那些风险投资家。因此美国国会以及公众有理由相信这个行业做的虽然是脑力劳动，但产生的结果对实体经济、对美国普通百姓有切实价值。相应扶持政策随之诞生，而税收优惠只是其中之一。
王欧分析，中国的PE、VC行业在过去两年适逢“炎夏”，而此前十年左右则身处“寒冬”，中间缺乏过渡。2005年下半年起，国内VC、PE行业伴随着A股市场开始了所谓的突破性发展，这并非常态。从业人员鱼龙混杂，进入门槛变低。
在“炎夏”时期，从监管角度来说，PE、VC行业已无法被视为一个精英行业。过去两年中大量没有投资经验、没有从业背景的人都开始自称为投资家。大量企业号称做风险投资，使市场无从判断这种企业参与投资的公司，在质量上和潜力上与其它公司有什么区别。
现在又逢“寒冬”，拿钱不容易了，大量“做短线的”撤走了，也使得真正能留下来坚守阵地的精英们，与过去两年中“叶公好龙”者区分开来。
王欧建议，中国的PE、VC行业从业人员在“寒冬”中不妨思考，何时这个行业推动的企业能够成为中国经济的重要推动力量？虽然影响此种愿景的因素很多，行业人员本身的意愿、行为、素质也是“重要决定因素”。
9。 ChinaVenture 2009年2月中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告
发布时间： 2009…3…20 来源： ChinaVenture 作者： 肖勠敏 浏览次数： 612
2支基金开始募集，外资目标募资规模超过中资
2009年2月，中国募资市场2支基金宣布开始募集，均为外资基金；预计投资中国规模2。15亿美元，环比下降26。5％（见图1）。本月Angelo Gordon Asia Real Estate Fund II宣布开始募集，目标募集规模相比一期基金增长近1倍；基金将投资于中国、日本、韩国和东南亚房地产市场。据ChinaVenture统计，本月宣布开始募集基金目标规模为2008年3月以来最低点；也是近4个月以来，外资基金开始募集规模首次超过中资基金。
首轮募集完成基金数量2支
2009年2月，中国募资市场首轮募集完成基金数量2支，预计投资中国规模1377。60万美元；值得注意的是，自去年11月份已连续三个月没有首轮募集完成基金披露。
募集完成基金数量2支，募集规模大幅下降
2009年2月，中国募资市场有2支基金完成募集，均为外资基金，预计投资中国规模3。00亿美元（见图2），环比下降46。9％。本月，新加坡星展银行旗下首支人民币基金——DBS Private Equity Enterprise募集完成，基金规模达到1。00亿美元；该基金将主要投资境内成长期企业，并以境内资本市场为主要退出渠道。
10。 试衣网董事长称第三轮风投2000万即将到位
来源： 南方都市报 2009…3…30 8：36：45
3月25日，试衣网董事长龙朝阳在深圳向本报独家透露，试衣网的第三轮风险投资2000万元即将到位，意欲转身复制携程模式。
自携程成功之后，几乎所有业者都“言必称携程”。按龙的构想，他不但搭建试衣网络平台，还要将其投放到品牌实体门店，旨在为实体门店“送生意”。
2000万元这么花
据介绍，试衣网的第一轮投资来自天使投资人的500万元，第二轮是美国万得集团的900万元，第三轮来自于机构投资，这笔2000万元的投资在今年4月到位。
这2000万元如何计划？“主要是用来铺渠道，建立实体店的渠道样板。”龙朝阳表示，试衣网除了从外引流之外，还在内促交。今年4月，将陆续