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由此可见，七年半的周期十分重要。
在江恩众多的分析方法里面，数字“七“的应用拥有崇高的地位。分析者若要正确理解市场的周期，必须将一个圆形的360度分析为7份，从而了解市场的转换点。
将圆形360度分成7份，其分割的角度如下：
360度的七分一是51。4
360度的七分二是102。8
360度的七分三是154。3
360度的七分四是205。7
360度的七分五是257。1
360度的七分六是308。6
360度的七分七是360。0
图例4．2
根据江恩的理论，上面的数字“七“成为市场的日线图、周线图、月线图甚至年线图的阻力位。此外，若将上面的数字再除2，所得到的数字亦将为十分重要的水平。
以七分一个圆形来看，数字是51。4，处于49至52之间，市场有不少转换点都发生在这段时间内。
51。4的一又二分一倍为77。1，亦是一个十分重要的市场角度，因此77天，77星期或77个月，都是市场的重要转换点。
同样，市场的趋势经常会以七的数字运行，例如：7星期、7个月至、7年的周期。
图例4．3
美元兑马克于九二年九月二日1。3860见底后回升，第一个浪顶是在九月十七日高见1。5305，由这个高点起计，至九四年二月八日走完361个交易日，刚好完成一个时间循环。若上述周期分为七分，每一份约为52个交易日。事实上，美元在七分二，七分三，七分五的时间都出现一个大幅的市势逆转，时间恰到好处。
二、“七七“的影响力江恩理论认为，七七是个极为重要的市场周期的数字，笔者回顾美元兑马克的长期走势，七七果然极具影响力。
图例4．4
月线图上，美元兑马克由七八年十月的低位上升至八五年二月的高位，其间约77个月。由八五年二月3。4665马克的高位，至九一年七月高位1。8430马克，亦共77个月。此外，由美元自由浮动的七二年三月起，至七八年十月的低位，其间亦约为77个月。
图例4．5
以周线图来看，美元兑马克由八八年一月的1。5640上升至八九年六月十五日高位2。0480，其间共75个星期，与77星期只差两星期。由八九年六月高位起，美元兑马克大幅下跌至九一年二月，而由八九年高位起计77星期，时间是九零年尾，两者相当接近。
此外美元兑马克由历史低位九二年九月1。3860起，到九四年二月的顶部1。7686，其间共运行75星期，与77星期只相差两个星期而已。
十分巧合的是，八八年的美元大反弹与九二年的美元大反弹，时间上都共运行75星期。由上面可见，77乃是市场周期上一个重要的数字。
“七七“对于美元兑日元走势的作用，有两个例子可作参考：
图例4．6
（1） 以美国日元期货的走势来看，（2） 日元在IMM开始买卖的时间是七二年五月，（3） 若计算77个月后，（4） 时间七八的十月，（5） 当时日元期货高见0。5735美元后大幅回落，（6） 日元期货要等到八年后的八六年四月才上破此阻力位。
（7） 事实上，（8） 日元期货由七八年十月的调整要到八五年三月的0。3815才正式完成，（9） 日元进入大幅上升期。上述两个时间之间，（10） 刚好共相差77个月。
三、“七“的倍数
江恩对于数字“七“极为钟爱，他认为“七“乃是市场的重要趋势指针。在日线图上，市场高低位之后的第7个自然日（即除交易日外，包括星期六、日等公众假期）是十分重要的。14天也重要的，而下一个重要日子则为21天。
在一个上升的趋势上，通常市场的调整是14天或21，在下降趋势中，14天或21天的反弹亦经常出现。
7天的一半是3．5天，江恩认为市场在顶底后的三至四天的表现可决定未来的趋势。
此外，7天的倍数亦十分重要。
因为市场出现转势的时间，经常是45至49天。49天之所以重要，是因为此乃7的平方，而45则为360的八分之一。
其次，市场出现转势的时间，亦经常会是市场高低位之后的第63至65天。其原因是，63乃是7的9倍，而8的平方则为64。
其三，另一个需要留意转势的时间是81天，此乃9的平方。
其四，市场重要顶部及底部之后的第90至91天甚为重要，因为90是360的四分一，而91是7的13倍。
最后要注意的市场时间是市场顶部或底部之后的第180至182天，此乃360或一年的二分之一。而182天乃是7天的26倍，对市场起着十分重要的作用。
江恩十分喜欢应用7天，7星期及7个月为单位，以剖析市场的走势。究其原因，相信与月球的周期有关。月球的周期平均为29。53天，其四分之一或90度便约为7个自然日。以7天作为倍数，便可得到7星期及7个月的周期。
图例4．7
以美元兑马克的走势为例，美元兑马克由九四年二月八日1。7686以来的下跌，便是以“七“个自然日的倍数，配合360的分数而运行。
美元兑马克由二月八日1。7686下跌至三月二日的低位1。6940，完成第一组浪的下跌，共运行23个自然日，值得注意的是：21是7的3倍，而22。5是360的十六分一。
之后，美元由三月二日反弹至三月七日的1。7250，是1。7686之后的28天则7的4倍。
美元另一个反弹浪高点三月廿一日的1。7025，是1。7686之后的42天，是7的6倍。
美元跌浪中的重要低位在三月廿五日的1。6588，是1。7686之后的第46个自然日。360之八分一为45天，而1。6588之后的第一个交易日是1。7686开始的第49天，亦即7的方。
之后，美元大幅反弹，最高见四月十二日高见1。7230马克。
以时间来看，美元由1。6588反弹至1。7230共反弹18天，而交易日前后则为13天，十分接近江恩所述的14天反弹期。
此外，美元由二月八日1。7686至四月十二日的1。7230，共运行64个自然日。有趣的是：
（1） 64乃是8的平方；
（2） 7的9倍（3） 是63。
美元兑马克的第二次上试1。7230是在1。7686后的70个自然日，是7的10倍。
四月十八日之后，美元大幅下跌至五月四日的1。6320马克，这组跌浪共下跌910点，时间前后共13个交易日。无独有偶，美元由三月廿五日1。6588反弹至四月十二日的1。7230，前后亦共13天。
此外，由1。7686以来的下跌，至1。6320马克共86天。而是7的12倍是84天。面五月四日的前三个交易日是81天，是9的平方，对市场起着十分重要的作用。
第5章 江恩角度线
当你一旦完全掌握角度线，你将能够解决任何问题，并决定任何股票的趋势。
――威廉．江恩
一、 江恩角度线的意义
江恩理论的基本原理，是市场的时间与价位存在着数字的关系，其中广为人所熟悉的，是江恩的角度线理论。尽管江恩的角度线已被广泛应用，但背后的理念，却已被分析者遗忘。
江恩的名言是：“当价位与时间形成四方形，市场转势便迫近眼前。“
一言以蔽之，江恩的理论是时间等如价位，价位等如时间，价位与时间可以互相转化。分析者若不紧记这个原则，则应用江恩角度线，便只知其然而不知其所以然。
江恩角度线是按时间与价位之间的比例计算，其中最重要的是1＊1线，1＊1线所代表的，乃是一个单位的时间相等于一个单位的价位，当市场到达这个平衡点时，市场便会出现震荡的作用。
此外，当时间与价位是一比二、一比三或一比四时，市场亦出现重大的变化。
江恩角度线是由市场的重要顶点或底部延伸出来，以判别市势的好淡，在上升1＊1线之上的角度表示市势更强；在上升1＊1线之下的角度表示市势越弱。以下笔者按不同时间价位的比例及角度，列出其它重要的江恩角度线，角度越高者反映市势越强，相反则反映市势越弱：
1＊16线（86。25度）――每天上升160点；
1＊8线（82。5度）――每天上升80点；
1＊4线（75度）――每天上升40点；
1＊2线（63。75度）――每天上升20点；
1＊1线（45度）――每天上升10点；
2＊1线（26。25度）――每天上升5点；
4＊1线（15度）――每天上升2。5点；
8＊1线（7。5度）――每天上升1。25点；
16＊1线（3。75度）――每天上升0。625点；
1＊3线（71。25度）――每天上升30点；
3＊1线（18。75度）――每天上升3。33点；
2＊3线（56。31度）――每天上升15点；
3＊2线（33。66度）――每天上升6。66点；
图例5．1
应用江恩角度线时，通用方法十分简单，若市价下破一条上升江恩线时，市价将下试下一个角度的江恩线支持。相反，若市价上破一条下降江恩线，市价将进一步上试更高角度的江思线。
1、 江恩角度线制作原理
研究江恩的价位理论时，分析者经常会遇到如何确定时间与价位之间比例的问题，究竟多少时间才可以正确平衡价位的幅度呢？以下是现代江恩分析家的不同看法：
（1）整数与比例――有部分分析家认为，由于江恩所使用的是一天代表一美仙，因此时间与比率应以整数为主，以外汇市场为例，所使用的比例如下：
1．月线图：一月代表一千点或一百点；
2．周线图：一周代表一百点或十点；
3．日线图：一天代表十点
4．小时图：一小时代表一点
对于股市而言，恒生指数的有效比例为：
1． 月线图：一月代表一百点；
2． 周线图：一周代表一百点；
3． 日线图：一日代表一百点或十点。
对于个别股票，有效比例则为：
1． 月线图：一月代表一元或五角；
2． 周线图：一周代表五角或一角；
3． 日线图：一日代表五角或一角。
不过，亦有分析家认为，江恩线的原理应与速度阻力线的概念一样，先选择市场走势的主要趋势线，作1＊1线，然后以此计算其它比例的角度线。笔者制作江恩角度线的原则是先选前者的方法，应用失效时才考虑第二种方法。
（2）交易日或自然日――在日线图制作时间与价位的角度时，究竟应使用交易日的日数，还是自然日（包括星期六、日及假期）的日数呢？江恩在此有不同的选择。他认为制作图表及时间价位角度线时，应使用交易日，但在计算循环时，则使用自然日。在此的难题是，既然时间价位是互相转换，则自然日制成的图表重要性便不容忽视。
笔者建议的做法是：分析者须制作两种图表，一种是交易日，另一种为自然日；量不时亦分两种，包括自然日及交易日。应用时，两种图表的讯号都要兼顾。
江恩线或江恩时间价位角度线，是根据时间及价位运行的相对幅度以判别市势的好淡，江恩线一经正确绘画，走势好坏无所遁形。
在不同的角度线之中，江恩1＊1线最具决定性。只要价位一日在上升1＊1线之上买卖，市势基本上仍然属于强势。每次市价接近上升1＊1线时，投资者可趁低买入，而止蚀位可设于江恩线之下。
图例5．2
若市场处于下降1＊1线之下，走势则属弱势，每次市价反弹接近下降1＊1线将作为市势好淡的分水岭。
江恩更指出，如果投资者谨守上面买卖的原则及止蚀盘，单靠1＊1线投资者已可跑赢大市。
在应用1＊1线以决定市势时，投资者可配合江恩的其它分析方法，特别考虑以下几点：
（1） 时间循环有否到达重要转换点；
（2） 价位有否出现转势形态；
（3） 价位是否到达重要支持／阻力；
图例5．3
若上述三者同时出现，而价位突破1＊1江恩线，将确认转势。
2、 江恩角度线的应用
（I）江恩1＊1线
江恩角度线的意义是时间与价位的平衡，江恩的1＊1线，表示时间运行的幅度，与价位的运行幅度一样。
根据江恩的理论，价位在1＊1线之上，表示市势向上，在1＊1线之下，表示市势向下。
不过，在应用江恩角度线时，我们必须有一个圆形的概念，市场的作用经常在90度、180度、270度及360度的水平产生。因此在江恩线上，并非所有水平都是同等重要，最需要特别留意的，乃是市场的时间及价位都到达90、180、270及360的时候。
图例5．4
图例5．5
以美元兑马克的走势来看；历史性低位九二年九月二日1。3860马克开始，以一个交易代表十点的速度延伸而上的1＊1江恩线，贯穿美元年半以来的上升。
由图可见，美元兑马克有两个重要水平：
（1） 美元兑马克的1＊1线于九三年五月十三日刚到达180个交易日以及上升1800点，（2） 成为美元兑马克的重要支持，（3） 美元之后上创新高。
（4） 美元兑马克的1＊1线于九四年一月廿四日上升至1。7460马克，（5） 上升3600点，（6） 而（7） 时间则运行360个交易日。由图可见，（8） 这个交叉亦成为�