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劳动力的需求弹性介于3和4之间。通俗地说，这表示“实质工资率每下降1％，
将使对劳动力的总体需求至少上升3％”。换种方式来说，“如果工资被推升到高于
边际生产力那一点，那么就业率的减幅通常是工资率增幅的三到四倍”。所以，劳
工的总收入肯定会相应的减少。
尽管这些数字只代表过去某个历史时期劳动力需求弹性，并不能用于估计未
来，但还是值得我们深思。
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现在让我们假设，工资率上涨的同时，货币和信贷出现了相应的涨幅，以此
避免产生严重的失业。如果我们假设调资前的工资与物价之间的关系处于“正常”的
长期关系，那么工资率调增30％后，物价必然上升一个与之相当的百分比。
有人认为，价格的涨幅会远小于工资的涨幅。这种看法源于两种谬误。第一种
是只看特定公司或特定行业的直接人工成本，并认为它们代表了所有的人工成本。
这犯是用部分取代整体的低级错误。每个“行业”不仅是不同产品线之间“横向”生产
过程的一个部分，而且是同一产品线上“纵向”生产过程的一个部分。以汽车装配为
例，汽车工厂生产汽车的直接人工成本，可能不到总成本的1/3；有些人根据这个
数字轻率地下结论说，工资增加30％，汽车价格只会上涨10％或更少。但是他们
忽略了原材料和外购零部件、运费、新工厂或新设备、经销商加成等方面的间接工
资成本。
政府的估计数字显示，从1929年到1943年这15年间，美国的薪资收入平
均占国民收入的69％。从1956年到1960年这5间，这个比重同样是69％。从
1972年到1976年的5年里，工资收入平均占国民收入的66％，再加上一些额
外的补贴等，员工的总收入平均占国民收入的76％。这些工资薪金当然必须从国
民生产（national product）去支付。现在我们要据此合理地估计“劳工”的收入，
虽然需要在这些数字上进行增减，我们还是可以大概假设：人工成本应该不低于总
生产成本的2/3，甚至超过3/4（取决于我们如何去定义劳工）。我们取其中较低
的估计值，并且假设利润率不变，那么工资成本全面升高30％，价格显然会上涨
20％左右。
但是这种变化，会使得投资人、职业经理人和个体工商户所得的获利只相当于
从前购买力的84％（举例来说）。这种状况的长期影响，是导致投资和创业达不
到应有的水准，准备创业的人会放弃创业：与其自己当小老板，不如去当高级打工
仔；这种影响会延续到工资与物价的关系恢复到以前的正常水平。以上我们只不过
在用另一种表达方式，说明在假设的状况下，工资上升30％，最后也会使价格上
涨30％。
这并不等于说工薪族得不到相对利益。在过渡期间，他们会相对获利，其他人
则会承受相对损失。但是这种相对获利不可能使工薪族总体上绝对获利。因为我们
讨论的这种成本相对于价格的关系发生变化后，会引起失业，会引起生产出现失
衡、停产或减产。因此，在经济调整到新均衡状态的过渡期间，劳工虽然可能从更
小的蛋糕分得更大的一块，但是和以前从更大的蛋糕分得更小的一块相比，现在的
一块是不是比以前那一块大就值得怀疑了。
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这就将我们带入经济均衡（equilibrium）的一般意义和影响的问题上。均衡
工资和价格是指使供给和需求均衡时的工资和价格。如果通过政府或私人强行将价
格提升到高于它们的均衡水平，需求将下降，从而导致生产萎缩。如果强行将价格
压到低于它们的均衡水平，随之而来的利润的下降将意味着供应下降或生产缩减。
所以任何迫使价格高于或低于均衡水平（自由市场经常使之趋于这个水平）的企图，
都将导致就业量和生产量缩减到低于它们应有的水准。
现在，让我们再来看看劳工必须“有足够的钱买回产品”这个教条。显然，国民
生产既不是由制造业劳工单独创造，也不是只由他们来购买的。每个人都有能力购
买产品，包括白领职员、独立执业人士、农民、大小雇主、投资人、杂货店主、肉
贩、小药房老板、加油站业主，以及每一个对产品的生产有贡献的人。
价格、工资和利润，能决定产品分配。最好的价格并非最高价格，而是能促进
达到最大产量和最大销售量的价格。最好的工资率也不是最高的工资率，而是能达
到充分生产、充分就业和持久稳定的最大总工资的工资率。不论从业界还是从劳工
的角度来看，最好的利润不是指最低的利润，而是能够鼓励更多人投资、创业，更
多人成为雇主，能提供更多就业机会的利润。
如果我们想使经济运转只为某个群体或某个阶层利益服务，最后一定会伤害或
摧毁所有的人的利益，包括经济政策想要照顾其利益的那些人。经济运转必须为必
须为每一个人的经济利益服务。
第22章 利润的功能
很多人一提到利润这个词就会表示愤慨，这表明那些人对利润在经济中所起
的重要功能了解得还很不够。为了对利润有更多了解，我们在这里换一个不同的角
度，来探讨一下第15章所介绍的价格体系。
实际上，利润在国民经济总量中所占份量并不大。一些统计数字足以说明这一
点。从1929年到1943年这15年间，注册企业的净利润占国民收入的比率，平
均低于5％。从1956年到1960年，公司的税后利润占国民收入的比率，年均低
于6％。从1971年到1975年，这个比率年平均也低于6％（事实上，由于通货
膨胀因素的会计调整不够充分，这个比率可能被高估）。然而利润却是最容易招致
敌意的一种所得。我们用奸商（profiteer）一词，贬斥那些获取暴利的人，但是找
不到“奸酬”（wageer）或“奸亏”（losseer）等名词。不过，理发店老板的平均利
润，不仅远不如电影明星的片酬或者钢铁公司经理人的年薪，甚至可能不如技术工
人的平均工资。
不少人在这个问题上充斥着各式各样的想当然。就算世界上最大的工业企业通
用汽车，其盈余算下来也只能算平常。很少有人关注过企业的倒闭率。他们不知
道，“如果参照过去50年的企业经营经验，那么今天开店经营杂货店，每10家平
均会有7家左右活到第二年；可能只有4家能挨到四周年店庆”（摘自美国临时经
济委员会的研究报告）。他们不知道，从1930年到1938年的所得税统计数字显
示，亏损企业的数目年年超过盈利企业的数目。
那么，平均利润到底能有多少？
对这个问题的回答，通常是用上面所引用的那类数字，即公司的利润平均不足
国民收入的6％，或者回答说制造业公司每创造1美元的营业额，自己留下的平均
税后利润不到5美分（举例来说，从1971到1975年这五年间，这个数字只有
4。6美分）。虽然这些官方数字来自企业数据，是用传统会计方法核算出来的，跟
人们对利润的看法相去甚远，但我们并没有一种可靠的估计值，去考虑所有的经济
行为，去考虑所有注册企业和没有注册的企业，去考虑景气好与坏的各个年头。不
过，一些知名经济学家相信，长期而言，要是把所有的损失考虑进去，把已经投下
去的资本的最低“无风险”利息考虑进去，把经营自家企业的人所提供劳务折算成
“合理”的工资考虑进去，企业很可能毫无净利润可言，甚至是净亏损。创业家们
（自行经营企业的人）并非不想赚钱，而是因为他们过于自信乐观，投入到了一些
不会成功或无法成功的事业之中。*
不管怎样，有一点是很清楚的：任何人掏钱投资时，不仅要承受赚不到任何回
报的风险，而且还得面对血本无归的可能性。在以前，一些特殊企业或产业的高利
润，一直是人们不惜冒险创业的激励因素。但如果政府政策规定，最高利润不能超
过10％，亏本统统由私人自己承担，那么创业家的牟利动机会受到什么样的影
响？就业和生产又会受到什么样的影响？二战期间开征的超额利润税已经表明，这
种限制会伤害到效率，即便短期实施也不例外。
然而，如今的政府政策往往认为，无论采取任何抑制生产的举措，生产都会自
动进行。当今生产所承受的最大风险之一，仍然是来自于政府的价格管制政策。这
些政策打击了生产积极性，致使许多商品相继停产，其造成长期的影响则是阻碍生
产与消费者实际需求达成平衡。经济自由运转时，消费者的迫切需求会使得某些产
品生产出现政府官员所说的“超额利润”、“不合理利润”，甚至“暴利”。但正是追逐
利润的事实在促使每家公司去实现获利产品生产最大化，促使他们追加投资，添置
更多的设备、雇用更多的员工，还会吸引来新的投资人和生产者介入该行业，直至
那种产品的生产足以满足需求，该产品的利润又会回落到平均水平。
在自由经济中，工资、成本、价格被允许在竞争市场上自由浮动，获利的前景
决定了生产什么、不生产什么，以及生产多少。如果生产某种产品毫无利润可言，
就表明不应该再把人力和资本投入生产那种产品，因为用于生产该种产品的各种要
素的价值势必高于产品本身的价值，也就是会得不偿失。
总之，利润的一大功能是引导生产要素的流向，依照需求来配置各种商品的相
对产出。任何一位政府官员，不论他有多英明，都没办法以硬性手段解决这个问
题。自由价格和自由利润会迅速促成生产最大化，迅速缓解供不应求，这是其他任
何体制不可比的。硬性管制价格和硬性管制利润，只会使供不应求拖延更久，并使
生产和就业下滑。
此外，利润还能对每一家参与竞争的企业持续不断地施加压力，不论这些企业
目前的经营绩效处于什么水平，他们都必须不断改善经济效益和效率。景气好的时
候，改善经营可以提高利润，景气普通的时候，提升效率能够领先竞争对手，不景
气的时候，不加强管理就无法生存。利润有可能降为零，也有可能迅速转为亏损。
若平时不改进，等到无法立足的时候，再怎么加倍努力都可能悔之晚矣。
与通常给人的印象相反，利润的实现不是靠提高价格，而是靠降低生产成本，
靠讲求经济效益和效率。同一行业的每一家公司都赚钱的情况很少见（长期如此是
绝不可能，除非那个行业是独家经营）。对于相同的商品或服务，每一家公司的要
价必定相同；那些要价过高的公司，它的产品将无人问津。因此，生产成本最低的
公司，取得的利润率最高。获利公司继续扩张，使得那些效率较差、成本较高的公
司逐渐萎缩出局。这种结果也正是消费者和公众所需要的。
一句话，利润来自成本和价格之间的关系，它不仅告诉我们生产何种产品最经
济，而且告诉我们哪种生产方式最经济。这些问题，不仅资本主义体制必须回答，
社会主义体制同样必须回答；任何想象得到的经济体制，都必须回答。对于绝大多
数商品和服务而言，用自由竞争企业的损益指标来作为这些问题的答卷是再恰当不
过的。
以上侧重强调降低生产成本，因为这是利润（损益）最不被人了解的一种功能。
当然，生产出更好的产品的人，以及生产效率更高的人，肯定能获得更高的利润。
对于利润在回报、在激励改进与创新方面的功能，大家已经了解得比较多，这里无
需多说。
第23章 通货膨胀的幻景
我发现有必要时时提醒读者注意，特定的政策只有在“不存在通货膨胀”时，
才会必然带来特定的结果。在公共工程和政府信贷的章节中，我说过将通货膨胀会
引发的复杂状况挪到后面来讨论。其实，货币与货币政策联系非常紧密，以至于在
每一种经济过程中都很难分开。即便是为了简化阐述，要将二者分开也是很困难的
事，甚至根本分不开。例如，我们在探讨政府或工会的各种工资政策对就业、利润
和生产的影响时，我们都只有把不同的货币政策产生的若干影响立即考虑进去才讲
得通。
在考虑某些特定情况下通货膨胀产生的影响之前，我们应该先考虑通货膨胀所
带来的一般性影响。而在此之前，似乎更应该先问：为什么不断有人采取通货膨胀
政策、为什么自古以来它倍受亲睐、为什么它那虚幻不实的论调，诱惑一个又一个
国家走上�