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哈佛经典职业经理人培训 全套教-第360部分

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  转和业务经营上,都会出现相当严重的危机,这时倒闭的征兆已很明显了。如前面所述,通常会出现下列情形: (1)为了解决资金周转的困难,不得不削价脱货求现。这样虽然能解决一时的困难,但是如果原料进价或人事费用依旧不变,其经营的利益等于零,甚至亏本。这种情况下,累积赤字永远无法解决。
  (2)互相交换支票,当做客票使用的次数越来越多。在交易银行未发现前,或许还可以。一旦银行发现该公司没有持实际交易的期票前来兑现,就会对这些支票产生怀疑,如果不提出交易证明,就会拒绝对该公司继续融资。
  (3)变更交易银行。因为原来往来的银行,发觉公司没有实际交易的远期支票,当做客票拿来融资。在此情况下,往往会停止贷款给该公司,因此不得不找其他银行去重新开户。 (4)急着催收客户的应收款。本来每个月的月底才通知客户付款,现在都改在每月25日
  就通知,而且越来越紧迫;最后甚至发生付现款就有回扣的情形。
  (5)开始经营以前未做过的营业项目。比如说:专营食品批发的公司,现在也开始批发塑胶原料。这就可能有赊帐进货用现金脱售的嫌疑。
  例如东京诚之印刷公司,以印刷各种杂志、广告海报和代客装订为主要业务。1981年1月期间,年营业额为32亿日元。
  因为太过依赖国外订货,且管理和人事费用也高,以致与同业间的竞争力显得很薄弱,加上呆帐逐年增加。终于在经营困难,周转资金短缺下,于1981年春,开始使用和别人交换得来的远期支票,向地下钱庄调度现款;并且伪造假帐,后来公司信誉受损,终于在1982
  年4月,以负债29亿元日元宣布破产。
  福井县的敦贺木材公司,于1982年5月宣布破产,负债总额为60亿日元。该公司进口
  北洋木材,年成交量高达33万立方米,在福井、敦贺两个港口,占起货量的40%。但因受过去数年来原木业的不景气影响,在1982年的决算书上显示,年营业额65亿日元中,亏损了25亿元,而累积赤字也高达日元21亿元,终招致倒闭的命运。
  
  付款情况渐渐恶化 
  使用远期支票向外界调换现款的情况,在刚开始的一段时间,交易银行很难发现,除非
  当事人泄漏消息,否则,很少人会发觉。
  在这种资金困境下,使用支票的张数必然会越来越多,范围也会越扩大。这时,董事长或会计主任的私人支票会不敷使用。因此,这时会开始委托介绍人,付租金给他,由他拿去调换现款。
  (1)在清款单上找借口拖延付日期。在交通发达、邮政系统良好的今天,除了变更地址以外,邮递先生投递错误的情形,可说极少。即使延迟投递,也只不过是一、两天,所以对于“尚未接到贵公司的请领货款通知,(或请领工程款通知书)”的理由,已不可能被人接受。 (2)故意延长付款日期。有些独资公司的董事长,生性小气,其实身边不缺钱,该付的钱仍要延迟几天才付款。如果对方每个月都说:“董事长不在,所以……。”这种公司一定是财务困难而付不出款的公司,要小心。
  向外借款的利息,慢慢升高。比如原本月息二分的,把它升高为二分二厘,甚至于 
  二分五厘,或是三分等。这是为了讨好债权人,怕他们索回本金的策略。
  (4)请求客户不要把到期支票轧进银行兑现。 
  皈阜的日本磁砖工业公司,于1982年7月宣布破产,负债总额达37亿日元。该公司
  专门制造高级磁砖,经营方针是出口占40%、内销占60%。早在1962年该公司就以第二类
  资格获准在股票市场上市。1982年2月期的营业额达27亿日元。
  1971年以后,因出口业务受美元贬值影响,业绩直线下降。不久就出现债务超过原有资金的现象,引起投资大众恐慌。于是在1979年6月,被名古屋证券交易所禁止该公司的
  股票上市。
  在这段期间,该公司的相应对策为标售多治见本工厂,提高可儿工厂的生产量,全体员工同心协力为拯救公司经营而努力。结果,1976年11月期的亏损额减少至137亿日元。但是累积赤字仍超过20亿日元。同时被税务员查出26亿元的假帐,公司员工将此事透露给外界,立即影响到公司信誉,最后还是逃不掉倒闭的命运。 在这里要强调的是,不论股票上市与否,如果债务负荷太大时,就已经是财务恶化的明显征兆了。
  
  董事长唉声叹气 
  公司的累积赤字,如果达到每月营业额的三倍以上时,董事和一定无法安坐在办公室
  ,因为他每天的工作时间至少有一半必定是花在调度资金上。
  而综合来说,不外乎有下述几种情形:
  (1)晚上加班时数增加,在办公时间内,大大方方地到银行去交涉融资,而且很快得到贷款承诺的情形,早已成为过去。换句话说,会沦落到这种地步,就是已被银行看出破绽,不予贷款造成的后果。既然银行贷款行不通,只有向民间想办法,而与贷方见面最理想的时间就是“晚饭时间”。约他出来吃晚饭,先闲话家常,然后再提出借款的事。 (2)在办公室的时间很短。晚上与贷方的交涉,如果顺利则罢,假使没有结论,第二天只好另谋他法了。因此早上到办公室打个电话后,也没有交待去那里,就又出去了。
  (3)脸上气色大不如昔。被金钱逼得走头无路,那有心情坐在办公室与职员谈天;虽然地下钱庄的人尚未来讨债,不过已有些自杀、或犯罪的倾向了。
  所以,陷入财务困难的经营者常常失眠、做恶梦。既知今日,又何必当初?后悔又有何用?
  横滨一家工具批发商的董事长,因周转不灵,每天为调度资金奔波,有一天突然因脑溢血而住进医院。该批发商是一家有几十年历史的老店,其营业额每年高达15亿日元。近年来,因经济低迷,消费不振,又困同业间的竞争激烈,不得不走薄利多销的路线。在利润微薄的情形下,呆帐增加,造成了将近2亿日元的累积赤字。资金周转日益恶化,负责人每天忙着调度资金,最后终于累垮了。家属们则以“负债人住院”为借口,宣布破产,负债金额为10亿日元。
  根据1985年最新的倒闭状况资料显示,倒闭公司的负债金额有日渐增高的倾向。
  例如高森建设公司(千叶),负债总额55亿日元。在千叶县内,该公司被公认为排名第16的中坚建筑商,信用卓著。近年来,受不景气的影响,承包工程减少,业绩下降。于是高森建设全力给予支援。结果造成20亿日元的资金被冻结,财务状况解随之恶化,终于宣布破产。
  其它还有像广岛的上野产业、宫城的东部开发公司、冈山的钓钟工学公司等等,这些知名企业宣布破产时,负债额都高达日元40亿以上。
  
  决算书上出现赤字 
  如果是一家股票上市的企业公司,可以很容易取得其决算书。即使自己不想去分析,也
  也可从“日本会社四季报”或其它资料中,得到分析报告。
  假使不是股票上市的企业公司,也可以向该公司要“会计试算表”和“损益表”资料。因为单从营业额上是无法得知该公司的详细财务状况。虽然决算书他可以造假,但如果长时间观察的话,一定可以看出破绽来。 “财务比率”的分析法,是从事分析最基础的原理,所以不必在此重述,不过对于一些基本上的重点特别叙述如下:
  (1)负债比率:(负债对原有资金之比率),最理想的数字为10%,越高越危险。
  (2)流动比率:流动负债(一年以内必须支出的负债)对流动资产(一年以内可以收回的资产)的比例,应该是一比二。也就是说,希望有流动负债两倍的流动资产,当然比率越高越好。
   (3)存款比率:也就是存款资产(随时可变现款的资产)对流动负债的比率,越低越不好,最
  (4)固定比率:亦即固定资产对原有资金的比率。原则上,在100%以下最理想。
  气工社(神奈川)于1983年5月宣布破产,负债总额为日元50亿元。该公司自1976
  年开始,就是东京证券交易所第二类资格的股票上市公司。从1974年以后,业绩连续下降,决算书上连续出现赤字。1978年,股票被禁止上市。因为东京证券交易所认为该公司连续赤字经营,对证券投资人的保障构成威协,因而采取断然措施,此后气工社的经营的情况更加恶化,终致倒闭。
  某机械制造公司,创立于1982年,以制造“砂石粉碎工厂设备”、“公害防治设备”和其他产业机构为主。业绩很好,年营业额高达32亿日元。
  但是1965年起,业务状况衰退,一直延续好几年,财务上均出现赤字。从1972年开始,由同业A公司以现金增资方式,加入股东行列,并协助改革经营,可是业绩依然不振以至无法挽回。在1982年9月期的决算书上,累积赤字已高达153亿日元,资本亏空了日元973亿(该公司登记资本额为日元4亿)。
  在1983年8月,又发生5亿日元的不良债款,也就是说有5亿日元之应收货款被倒帐,这是该公司倒闭的最大致命伤。如此庞大的赤字数目;即使形势再好;也很难起死回生;更何况在经济低迷期;所以宣布破产根本是董事会预料中的事。
  公司的财务和经营内容,以及各种数据,都要随时深入分析。掌握这些数据,才能和其他同业比较,如果在平均水准以下,就要警戒了。
  在此特举出几种重要数据,以供参考:
  (1)营业额总利率:决算期间内对毛利总营业额的比率,越高越好。
  (2)营业额营业费率:营业费用(一般管理费、销售费用等),当然是越低越好。
  (3)营业额营业利益率:从毛利中扣掉营业费用后的营业利益,当然越高越好。
  (4)营业额纯利益率:不必说,当然也是越高越大。 (5)流动资金周转率:(对营业额)越高表示收益越大。
  (6)变动债权周转率:(对营业额)周转率越高,表示呆帐或不良债权越少。
  (7)存货资产周转率:(营业额除债务支出)周转率越高,资金周转就越好,资金使用效率也越高。
  (8)债务支出周转率:(营业额除债务支出)越高表示支出能力越强。
  东京的玻璃公司,于1982年9月宣布破产,负债总额高达370亿日元。1950年,该公司以日本玻璃公司之名申请设立登记,其实它的前身是1915年设立的日本玻璃工。是日本第一家采用自动制瓶机,大量生产酒瓶的厂商。
  近年来,该公司业绩一直不太理想,因消费低迷,自1975年以后,每年都出现赤字。虽然1981年的营业额,高达330亿日元,但在决算书上,还是有245亿日元的赤字。
  在这期间,该公司的大股东“美国东方伊利诺公司”,在资金无以大力支持。并由美国派来经营专家,负责计划产销。为了节省经费,裁掉490名员工,并推行节省能源政策,改
  良生产设备等因应措施,但仍无法改善情况,最后还是宣布倒闭。其实,在长期连续赤字经
  营的情况下,该公司能维持这么久,也实在是个奇迹。
  所以,虽然有股东上市,知名度也颇高的公司,如果连续长期的赤字经营,迟早也会遭到 倒闭的命运。要知道,企业是以营利为目的,而在财务上不够健全的话,又拿不出有效的补救措施,那么倒闭只是迟早的事。
  
  回天之术,无药可救 
  当办积赤字超过每月营业额的四倍以上时,即使全公司的职员都来为公司调度资金,但
  最后还是非得靠借高利贷和远期支票来周转不可,弄得每人拿着公司支票,靠自己的关系去调钱,若到了这种地步时,公司的倒闭是随时都有可能发生的。
  所以会落到这种地步的原因,可分述如下:
  (1)不顾成本,大量降价抛售,来换取现金。如果成本是100元,而以100元的价格卖出还说得过去。但是,以70元的价格卖出,而数量又很大的话,后果就不堪设想了,赤字当然会增加。
  这样做如果只向客户预收1个月的货款,有的客户还会基于同情心而帮忙。但如果预收3个月或6个月的话,就一定是破产前兆了!除非客户有很大的利益可图,否则谁会愿意先付货款呢?
  (2)每天跑三点半,其实每天都在五点钟左右才把钱送到银行(当然需预先得到银行的勉强同意才行)。
  (3)随意开立远期支票,舆论及信用
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