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“战争初期，石油肯定要有一个大的涨幅吧。随着战争时间的延长，石油价格也会稳步增加的。而且，战争有可能把沙特阿拉伯牵扯进来，一旦中东打烂了，油价涨到多离谱都有可能……”朱恩波轻吁了一口气，又道：“别看咱们国家是石油出口国，那是针对原油本身的。咱们国家每年进口的成品油数量很不少，石化类的产品更多，到时候，这些东西都会疯长的，不购买原油充抵，会造成很大的损失。”
沙特阿拉伯是世界上最大的产油国，也是储油设施最多的国家，如同欧佩克的缓冲池一样。伊拉克若是入侵沙特并产生一定的成果，世界石油市场立刻崩盘。
毛主任就不自觉的点头，在他们看来，拥有数十万铁骑和大量高精尖装备的伊拉克，对沙特阿拉伯的威胁是实实在在的。地面战争开始期间，沙特的原油供应利用出现问题。
公说公的理，婆说婆的理就是眼下的情况。虽然很难说服对方，苏城依然尽力为之，道：“海湾战争会打成什么样，我们先不做讨论。但是，从8月中旬到12月中旬，已经有4个月的时间了。美国人还没有开打，就是为了做好应对最坏情况的充分准备。中国怕石油涨价？美国和西方国家更怕，谁都不想要第三次石油危机。所以，作为战争的参与者和组织者，美国做了很多的工作。我猜测，一旦战争开始，美国就会把战略石油储备向市场投放。国际能源机构的成员国的石油储备高达36亿桶，可供世界消费96天，这是很大的一股力量。”
朱恩波摇头道：“战争刚开始的时候，美国也许会投放战略石油。但是，一旦中东的石油供应紧张，或者战线延长，油价反而会报复性的上涨，美国不仅会停下战略石油的投放，而且说不定要反购。我说一个可能性，伊拉克使用导弹等装备，封锁波斯湾的同时，再打击沙特的石油设施，石油供应立刻就变的艰难了吧。”
在历史上，美国和多国部队在沙特油田布置了大量的高射炮和导弹，并用厚重的混凝土将油田的控制计算机保护起来，就是为了方法伊拉克的招数。
沙特也没有掉链子，使用大量的小船穿梭运输，把石油运到波斯湾外的大型油轮上，努力将石油出口维持在了战前的水平。
不仅如此，西方各大石油公司还配合政府的呼吁，没有趁机哄抬价格。战争打响的当日，埃克森，谢夫隆，大陆石油，大西洋石油等集团公司，都宣布冻结石油价格……但是，所有这些并非必然发生的事，是老布什拼命争取回来的，为了说服沙特王室，说服石油公司，花费了不知多少精力。自伊拉克入侵科威特的四五个月的时间里，美国政府的外交方向，全都用在了这上面。
现在已是12月末了，苏城认为，这些历史上的事实还会发生。但他不能把这些作为理由。
变数太多了。
沙特油田确实有被点燃的可能，中东油路确实有被切断的可能，石油公司确实有为钱不要命的可能……然而，事情没发生之前，谁知道呢？
1990年的中国，不光指望着海湾战争打成越南战争，而且指望着苏联援助伊拉克呢。按照冷战思维，苏联资助仆从国参战再正常不过了。它们国内虽然乱成一片，但送几艘船的军火，想来是不难的。
用马后炮的方式，事后推理，许多人都能说的头头是道。但在战争开始之前，谁有能猜得到细节。
像是戈尔巴乔夫这种闷蛋，做了半辈子的错误决定，谁知道下一个决定是正确的还是错误的？
中国改革的幸运，就在于不停的有国家在我们前面犯错。苏联采用了“休克疗法”，结果经济一团糟，中国于是采用了价格双轨制，延缓了全面市场化所产生的危机。日本首相欣喜的同意了“广场协议”，结果日元升值远超预计，中国于是采取了控制汇率……再英明的判断者，面对迷雾，其实也是迷茫的。
苏城不迷茫，但要说服朱恩波，是不太可能的。他将目标转向毛主任和苏振国，道：“国储局的任务，首先应当是保证国家物资供应的安全。咱们现在是石油出口国，首先应当考虑套期保值，选择买空，油价上涨，我们的利润不变，油价下跌，我们的利润也不变。且看石油市场的变动好了。”
这是最保险的做法，虽然赚不到钱，但也不容易亏。
朱恩波不太舒服的道：“我的工作单位在国储局，但我的报告是准备提供给中石化、中石油等央企的。他们有盈利任务，也有保障任务，应该分开来对待。”
“名义上是企业，但中石化中石油本质上还是有稳定国内物价的职责。”
苏东元很不满意的哼了一声：“暮气！”
要是苏刑的话，就要立刻低头受教了。
苏城却是眼睛一横，道：“战争期间，什么情况都有可能发生。难以做出判断的时候，自然以稳为主。这么大的国家，难道还要用市场投机的方式筹集资金？赢了没什么值得骄傲的，输了才是麻烦。而且，入了赌场的人，总有输掉裤子的人。”
候海青听苏城又说了赌场，眼皮动了动，赶快低下了头。
苏东元抓住了话柄，呛声道：“期货市场是赌场，你怎么也进去了？”
“我还年轻，输的起。”这是针对暮气说的。
苏振国挥挥手，打断了两人火药味浓郁的对话，笑着问道：“小朱，你说说看，如果让你购买期货，你准备购买多少？”
难得的表现机会！
朱恩波拼命的调动脑筋：期货购买的多不好，购买的少估计也不好。
他想到苏城的8700万美元的期货单据。朱恩波犹豫片刻，开口道：“我准备先做一段时间的短期期货，合约金额大约2亿美元左右，等战争打响，就向中长期进军。如此既能保证盈利，又能保障我国的石油安全，提高石油行业的利润。根据情况，中长期的期货合同可以提升到5亿美元。”
以1990年的政府经费来看，这笔钱着实不少了。
苏振国转向苏城，也问：“你准备买多少？”
“抵押金1亿美元，合同金额10亿到20亿之间。”苏城说的无比肯定。
朱恩波呆住了，心想：怎敢！
苏城眼观鼻鼻观心。
苏振国不置可否的问：“那海沧计划的石化基地呢？你还参与吗？”
“当然。”苏城的语气更加肯定。
第二百七十二章做好自己的事
资本市场上，说一千道一万，资金就是硬道理。
要说家大业大，国储局比大华实业强太多了。中石油和中石化之类的机构，在国际石油市场上也经常以硬扎的形象出现，买卖期货都不用银行杠杆的贷款，亏钱了就交割，每年上亿吨的原油产量就是他们坚实的后盾。
但是，要让国储局、中石油或者中石化一口气购买20亿美元的期货合同，没有任何一个领导能狠下心来。
责任太重大了！
从权术的角度来说，国内机构投入2亿美元购买石油期货盈利，和够买20亿美元石油期货盈利的意义相差无几。但是，2亿美元产生了亏损和20亿美元产生了亏损，意义就完全不同了。
朱恩波对国企的风格知之甚深，提出的5亿美元还是在2亿美元盈利的基础上做出的，若以银行杠杆而论，只相当于投入2000万美元到3000万美元的资金以国家的面貌出现，千万美元级确实有够寒酸。但要从绝对数量上来说还真不少了。所以，短暂的惊讶后，朱恩波不相信的道：“1亿美元的保证金，对10亿美元的合同是够了，对20亿美元的期货合同就有所不足了吧。”
“如果不够，集团会考虑追加保证金到2。5亿美元。”苏城因为是老板，所以可以这样说。换成国储局的任何一名官员，都只能按照既定的政策工作。
1990年的2。5亿美元已经不能算是普通的钞票了，而是能够接受省长膜拜的资金量。
朱恩波敏感的问：“大华实业有这么多资金吗？”
“瑟坦油田是新油田，除了给台塑签了一些固定供货协议之外，新开采出来的原油都是自由进入市场的，所以利润比较丰厚。另外，浦东的地产和大华燃气公司的管道都获得了国外银行的较高评价，融资渠道很顺畅。”苏城简单解释了两句。
作为现金流超高的石油企业，石油企业和大型钢铁、大型交通企业很相像。90％的负债率都能正常运转，资产负债率60％就会被银行踩破门槛，说你们怎么这么保守。换成食品企业试试看，40％的资产负债率就要被强行追债，25％的资产负债率就会被说太不健康……朱恩波叹然，暗道：掌握这么大一笔资金，做什么不好要投到期货的熔炉中去……转瞬，朱恩波就意识到了苏振国问话的意图。
这就是信心啊！
大家都能说的出理由。但是，两人对自己阐述的理由的信心是不同的。
朱恩波觉得石油价格会涨，所以准备用2亿美元买多。但是，如果让他用10亿美元买多就不行了。说明他对石油上涨的信心并没有想象中的那么足。
朱恩波闭口不言，其他人也都不吭声了。
苏东元神光四射，忍不住比较苏刑和苏城的优劣，心想：苏刑要不是与苏城闹的太僵，现在做生意说不定还能有个依仗，至少资金方面是不用愁了……也许还能学些技巧……苏东元最后暗叹一声：老天要是把苏城的能力赋予苏刑就好了，也免得如今家宅不宁。私生子做这么大的事业又有什么用，对家族没有好处，反而容易产生争锋……毛主任和候海青却对苏城佩服之至。这种场合下是不好说大话的，10亿美元就是10亿美元，20亿美元就是20亿美元。在他们眼里，苏城敢于做出这样的决断，本身已经令人佩服了。
苏振国则眯着眼，不知思量着什么。
许久，苏振国睁开了眼睛，眸光威显，问道：“购买5亿美元的石油期货，总量是多少？”
“1500万桶左右。200万吨。”回答的是朱恩波。
“如果按照你们的预计，石油涨价，能赚多少钱？”
“假如涨到40美元以上，盈利预期将近30％，相当于1。5亿美元，如果是50美元的话，则有2。5亿美元的涨幅。最重要的是，我们能直接交割石油期货，避免石油匮乏。”朱恩波希望给自己的期货计划挂上更多的属性。
苏城扁扁嘴，道：“中国是石油出口国，交割来不是还要卖出去？”
作为石油出口国的正常期货思路，就是套期保值，也就是购买和石油产量相当的空单，买石油价格下跌。如此一来，假如石油上涨，空单虽然亏损了，但石油现货上涨了，不亏不盈。假如石油价格下跌了，石油现货亏损了，但空单产生了盈利，同样不亏不盈。听起来套期保值好像做了个无用功，但实际上，它消弭了石油生产中的价格风险，保证了石油生产商的盈利固定。
石油商想要多赚钱，别瞅着石油价格上涨，想办法增加生产效率，降低成本增加产量才是正理。这也是期货市场存在的主要价值。
以这种思路来看，国储局或中石油的保险做法就是买跌，消弭海湾战争的风险。只是因为朱恩波，或者大量的老期货人的自信，他们才会做出买涨的决定。
这个时候，国储局的决定，其实就脱开了它的本职工作，属于灰色地带了。
当面讨论到这个程度，朱恩波略有些心虚。但是，想到第二次石油危机时，油价飙涨的故事，朱恩波终究没有退缩：“战争一旦发生，石油的供应会变的异常紧俏，购买石油不仅仅是纯粹的经济问题，还应该考虑到相应的政治和外交影响，我们拥有的石油越多，发言权也就越大，即使重新转让，也能得到利润以外的好处，比如交换技术等等。关于这一点，中石油和中石化也是同意的。”
苏城不禁一笑，道：“他们手上的石油越多，确实是发言权越大。对国家来说，1500万桶石油又能怎么样。做决定的是日产150万桶的国家。”
朱恩波一滞，道：“也许可以增加合同金额。”
苏城马上逼问：“到多少？”
“这个……”朱恩波只能看向苏振国和毛主任。他不能当国储局的家，更不能当中石油和中石化的家。
苏振国呵呵笑了两声，却看向苏城，道：“大华实业的原油，现在出售到哪里去了？”
“台塑得到了一部分，剩下的就在市场上出售了。”
“给你们一年时间，能拿出1500万桶石油吗？”
“当然可以，只是我们半年的产量而已。”
苏振国笑了笑，才对朱恩波道：“既然如此，大华实业把原油抵押给国储局，不是皆大欢喜？国储局的原油储备增加了，大华实业得到了更多的资金，等于提前买空……”
朱恩波听的心惊胆战。他可不想这样，纯粹的购买行为和期货市场上的斩获是两个概念，这让国储局在石油战场上的价值降低了。
朱恩波还在考虑如何拒绝，苏�