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１８９３年，印度也采用把卢比盯住于英镑。
１９０３年，菲律宾的比索盯住于美元。
（二）１９１４—１９４４年金本位制的中断恢复和崩溃第一次世界大战爆发后，西欧各国被迫脱离金本位，银行券停止兑现，汇率自由浮动。
１９２５年英国正式宣布英镑按战前金平价恢复金本位，按购买力平价计算，英镑估价偏高１０—１２％，当时英国当局希望降低工资和物价以保证出口，由于１９２５年英国煤矿工人大罢工，以致在１９２０年代期间，英 694
。
８７６。现代西方经济学
国一直有大量工人失业。
在１９２９年爆发的世界经济危机冲击下，１９３１年被迫放弃金本位，它的自治领国家以及北欧国家也相继被迫放弃金本位。由于英镑的贬值，使英国取得在国内实行经济扩张政策的自由，英国很快转入经济复苏。
１９３年，罗斯福宣布美元贬值，美元的法定含金量，从第一次世界大战前的每盎司黄金值２０。
６７美元，降低到３５美元，与此同时，停止铸造金币，停止银行券兑换金币，实行金块本位制，美国政府只向外国中央银行或政府机构和符合法律规定的国内工业用黄金供应金块。在欧洲大陆，法国领导的包括瑞士、荷兰、比利时、意大利等国的“黄金集团国家”
，当英国率先放弃金本位，宣布货币贬值，经济转入复苏以后，仍然坚持２０年代恢复金本位时的金平价，币值偏高加重了失业和经济萧条，１９３５年３月，比利时首先脱离金本位，法国于１９３６年８月被迫采取了法郎贬值的紧急措施，实际上放弃了金本位，同年九月，荷兰、瑞士和意大利宣布货币贬值。至此，国际金本位制度彻底崩溃。
二、布雷顿森林国际货币体制（１９４。
７—１９７３。
３）
（一）布雷顿森林国际货币协议３０年代世界经济危机，各国为了对付失业问题，关税战和竟争性贬值导致两败俱伤。总结历史经验教训。人们认识到，通过谈判桌上讨价还价互让互利，１＋１＝３，总和大于零的博弈应是完全可能的。为了促进国际金融合作，便利国际贸易的稳定发展，消除外汇管制，以及通过贷款调节各国国际收支暂时失衡，１９４３年，美英两国各自提出战后金融合作 695
现代西方经济学。
９７６。
的计划，即美国财政部助理部长亨利。怀特（Ｈ。
Ｄ。ｗｈｉｔｅ）
提出的“国际稳定基金计划”
（Ｐｒｏｐｏｓａｌｓ
Ｆｏｒ
ｔｈｅ
Ｕｎｉｔｅｄ
ａｎｄ
Ａｓｏｃｉａｔｅｄ
Ｎａｔｉｏｎｓ
Ｓｔａ－ｂｌｉｚａｔｉｏｎ
Ｆｕｎｄ）由凯恩斯（Ｊ。Ｍ。
Ｋｌｙｎｅｓ）草拟的方案称为“国际清算联盟计划”（Ｐｒｏｐｏｓａｌｓ
Ｆｏｒ
ｔｈｅ
Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ
ＣｌｅａｒｎｉｎｇＵBｎｉｏｎ）凯恩斯方案的基本精神是力图降低以致最终废除黄金作为国际支付手段的作用，以便经济实力严重削弱的英国仍能继续保持国际金融中心的地位。
按照凯恩斯方案，“国际清算联盟”具有执行国际清算任务的世界中央银行的性质。为此创设名为“班柯”
（ｂａｎｃｏｒ）的国际货币作为计帐单位，通过“班柯”存款帐户的转帐，清算各国间的债权债务。各国在“联盟”中所承担的份额，以第二次世界大战前三年的平均贸易额为基础，不缴纳现金。怀特计划则力图恢复黄金的作用，以确立美国在世界经济中的领导权。
１９４２年７月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开的有４４个国家参加的“联合国货币金融会议”上，怀特方案“
战胜了“凯恩斯方案”
，会议通过的“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”
，决定设立“国际货币基金组织”和“国际复兴开发银行”
（又称“世界银行”）。这两个国际金融机构于１９４５年１２月在签字国家的数目达到规定数量时正式宣告成立。
１９４６年６月开始营业的“世界银行”
，主要是利用世界主要国家认购它的股本，对于经济上合理的建设项目，但无法以合理的低利率得到私人贷款的人们或国家发放国际贷款。
“国际货币基金”
作为磋商国际金融合作的基金组织，其主要目的是帮助解决成员国短期国际收支问题，成 696
。
０８６。现代西方经济学
员国可以利用国际货币基金提供的短期贷款平衡国际收支，稳定汇率。
成员国分摊的基金份额按各国的经济重要性而定，开始时美国占３６％，６０年代降为２２％。
根据协议，美元平价规定为３５美元等于一盎司黄金。
各国货币的平价盯住于美元，各国货币当局有责任通过政府干预维持这一平价，波动幅度不超过法定平价上下方各１％。
如果成员国的国际收支发生根本性不平衡，必须得到基金组织的同意才能进行调整改变平价。
关于黄金市场价格的变动，也不得超过官价上下１％的范围，各成员国有责任通过干预维持黄金价格，美国对各国持有的美元，则承担兑换黄金的责任。所以布雷顿森林协议的国际货币体制可以称为可调整的盯住于美元的固定汇率制，或称美元本位的金汇兑本位制。
（二）美元危机第二次世界大战结束后，西欧各国和日本为了重建它们的生产能力，需要用美元从美国输入消费品、原料、设备和资金、所以战后十年间被称为“美元短缺”时期。在布雷顿森林货币体制下，美国的国际收支逆差可以输出美元来弥补，而无须提供黄金和外汇。有国际收支顺差的国家，美元比黄金更吃香，因为持有美元不仅可以直接用作国际贸易支付，而且持有美元资产可以赚得利息。当然，同黄金比较，持有美元也有风险，一旦美国降低美元的黄金价格，人们持有的美元储备便只能换进较少量黄金。
但是，由于战后美国大量的对外经济和军事援助，海外驻军费用的庞大支出，以及美国厂商在海外的投资，从１９５０年起，美国的国际收支逐年出现逆差。
１９５８年欧洲共同市场 697
现代西方经济学。
１８６。
的建立对美国出口商品施加了限制，随着经济增长，欧洲各国放松外汇管制，欧洲货币恢复可兑换性，促进美国迅速增加在欧洲、日本、加拿大的私入投资，美国国际收支逆差日益加甚，各国持有的美元大量增加见表３８。
２表３８。
２美国国际收支状况（单位：平均每年亿美元）
年份经常项目差额私人净资本转移政府转移开支全面盈余或赤字
１９４７—４９８６—１４—６２１０
１９５１—５６４５—１９—４６—２０
１９５８—６２５９—３９—５３—３３
１９６３—６６８６—５３—５８—２５
资料来源：美国商务部《现代商业概览》１９６７年７月。转引自：陈建梁《国际金融简论》复旦大学出版社１９８３年版，第９６页。
因此，从５０年代后期起，美元“短缺”（Ｄｏｌａｒ
Ｓｈｏｒｔａｇｅ）转变成“美元泛滥（Ｄｏｌａｒ
Ｇｌｕｔ）
，导致不断出现投机性抛售美元抢购黄金的美元危机。
美国从３０年代以来积累了很大的黄金存量，１９４９年底到达最高峰，价值约２４５亿美元。
１９５８年开始黄金外流，到１９５９年，美国黄金储备为１９５亿美元，对外流动负债为１９４亿美元，１９６０年底对外流动负债为２１０亿美元，开始超过该年底的黄金储备１７８亿美元，这使人们对美国能够始终坚持按黄金官价兑换美元的信任发生动摇。
１９６０年１０月，爆发了第二次世界大战后第一次大规模的抛售美元抢购黄金的美元危机，当时伦敦黄金市场的金价涨到一盎司４１。
５美元，高于黄金官价约２０％，为了稳定美元的黄金价格，１９６１年１０月，美国联合英国、法国、意大利、荷兰、比利时和西德等七国，建立一个“黄金总库”
（ｇｏｌｄ
ｐｏｌ）
，旨在通过卖出或 698
。
２８６。现代西方经济学
买进黄金，使黄金市场上黄金的价格稳定在每一盎司３５美元。但是，６０年代中期，美国国际收支继续恶化，加上法国戴高乐总统坚持用美元兑换黄金，美国黄金储备不断减少。
当时，美国发行货币的法定要求是应有２５％的黄金作保证，约需１２０亿美元黄金。
１９６７年前后，美国的黄金存量已达到它的危险点１２０亿美元。
１９６７年１１月到１９６８年３月又爆发一场更加深刻的美元危机，西欧国家的中央银行和私人投机者一起抛售美元抢购黄金，这几个月黄金总库被迫售出价值３０亿美元的黄金，金价一度涨到每盎司４５美元。对此，美国要求英国自同年３月１５日起暂时关闭伦敦黄金市场，宣布停止在伦敦黄金市场上按每盎司３５美元的官价出售黄金，同时邀请“黄金总库”成员国到华盛顿举行紧急会议，会后发表公报，解散“黄金总库”
，实行黄金的双重价格制度，即各国官方结算仍按一盎司３５美元价格进行，私人买卖黄金则听任自由市场供求决定。
（三）美国“新经济政策”和史密森协议１９６９—１９７０年美国爆发了第二次世界大战后第五次经济危机。为了对付经济衰退，１９７０年，联储以年率４％的增长率扩大货币供给量以刺激投资。１９７１年失止率停止上升，但货币供应增加同衰退造成的对货币需求下降相结合，导致美国利率下降，资本外流，削弱了美国国际收支地位。
１９７１年，美国政府为刺激经济实行扩张性货币政策和财政政策，货币供给年增长率上升到７—１０％，政府开支增加，美国经济在１９７１—７２年由衰退转人扩展，但与此同时，通货膨胀率上升，国际收支进一步恶化。
美国１９７１年出现本世纪第一次贸易赤 699
现代西方经济学。
３８６。
字２７亿美元，经常项目和长期资本的差额有９６亿美元赤字，官方储备交易项目的赤字增加到３００亿美元。外国中央银行积累了巨大数量的美元储备，这进一步加强了对美元的不信任的投机活动，刺激国际上抛售美元，兑换其他坚挺通货。
１９７１年８月中旬，美国官方储备资产下降到１２０亿，官方美元债务上升至５０６亿，外国官方大量美元余额正等待兑换美国金库里的黄金。
尼克松不得不于８月１５日宣布“新经济政策”
：国内为了对付通货膨胀而实行工资物价管制；同时宣布从１９７１年８月１５日起关闭黄金窗口，美国不再用黄金购回外国中央银行持有的美元。
１９７１年１２月，美、英、法、意大利、比利时、荷兰、西德、瑞典、日本和加拿大等“十国集团”在华盛顿的史密森研究所（Ｓｍｉｔｈｓｏｎｉａｎ
Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎ）
召开会议，协议重订各国汇率。史密森协议仍然保持了布雷顿森林协议的可调整固定汇率制，但有两点变化，一是重订汇率。美元贬值，按美元计算的黄金价格提高８。
５％，每盎司黄金从３５美元提高到３８美元，日元和马克增值，按日元和马克计算的黄金价格分别下降８。
５％和５％，英镑和法郎的黄金价格不变。若按美元计算，日元升值１７。
２％马克升值１３。
５％，英镑与法郎升值８。