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因此，Ｖ与Ｋ的关系是，Ｖ＝１Ｋ。我们知道，Ｖ＝４表P示每单位货币一年参加流通（交换）
４次，而按照Ｋ的定义，ｋ＝１４意味着人们经常持有的货币量（５００元）占他们全年P货币总支出的比率是１４，这等于是说人们一年间２００元的P货币总支出是由５００元货币完成的，所以我们说，每一元货币每年参加４次交换，这也意味着每一元货币保存在人们身边的时间是３个月（一年的１４）
，每隔三个月离开人们身边P到市场参加一次交换活动。
由上论述可知，费雪考察问题的思路是从既定的货币量 125
现代西方经济学。
９０１。
事实上贯彻执行其交换媒介的职能出发，因而相应地使用参加活动的次数即货币流通速度这个概念，而剑桥方程则从人们宁肯牺牲利息收入而持有不生息的货币的主观的动机出发来思考问题，因而相应地在货币数量方程中采用按定义与Ｖ互为倒数的Ｋ这个变量。
剑桥方程和费雪交易方程一样，假定在Ｍ＝ＫＰＹ中，Ｋ和Ｙ是给定不变的常数，因此，物价水平由货币供应量决定，并随货币供应量的变化而同方向同比例变化。
最后补充说明一个经济分析必需回答的问题。假设如上例解，货币供应量增加一倍，即从５００元增为１，００元，其他条件不变，按照货币数量说，物价水平必将上涨一倍，从２元增为４元。
现在要问：货币供应量增加一倍导致物价水平上涨一倍的传导机制或经历的调整过程如何？剑桥方程是从理性的经济行为主体之所以自愿持有不能生息的货币这种行为的动机来阐述这种传导机制的。首先，它实际上暗含地假定，货币只有价值尺度和交易媒介两种职能。其次，理性的经济人之所以宁愿牺牲存款生息或投资牟利的机会，而在身边持有不能生息的货币，是由于日常经济生活中，收入和支付不是同时进行的，例如人们每周或每月领一次工资，而家庭开支则是逐日进行的，就是说，人们之所以在身边持有一定量货币是出于日常交易的需要。至于持有货币的多少，据认为占收入的一定比例即（ＭＰＹ＝ｋ）
两者同方向变化，收入越多持有的货币越多。再次，剑桥方程假定，人们在决定持有多少现金余额（ｃａｓｈ
ｂａｌａｎｃｅ）时，事实上是考虑他们持有 126
。
０１。现代西方经济学
的实际余额（ｒｅａｌ
ｃａｓｈ
ｂａｌａｎｃｅ）
Ｍｐ在实际收入Ｙ中所占比例，即ＭＰ对Ｙ的比率，即ＭＰＹ＝ｋ或ＭP Ｐ＝ｋＹ，并且进一步假定（读者从本书后面论述中将可发现，这是这里考察的传统货币数量说的一个核心假定）
，实际余额（ＭＰ）对实际国民收入（Ｙ）的比率，即Ｋ的数值是固定不变的常数，例如，在上例中，ＭＰ（５００元２元）＝（１４）×Ｙ（１００实物单位）。
现在可以说明，当货币供应量从５００元增为１，００元，物价水平将从２元上涨到４元的传导机制了。
上面已经说明，货币供应量（流通中的货币）在任一瞬间总是被人们保持在手边的，这样，当人们手边持有的货币从５００元增为１，０元后，人们发现他手中持有的实际余额（ＭＰ）
＝１００元２元占其实际收入Ｙ（１，００单位）的比例即ｋ之值提高了一倍，即ｋ的数值从原来的１４增为１２。
按照剑桥方程的假定，Ｋ是固定不变的常数，这样，人们将减少其手持货币的金额，也就是把多余的货币拿到市场上购买物品，由于Ｙ没有发生变化，物价必将上涨，这一调整过程将继续进行下去，一直到物价从２元上涨到４元，以致人们的实际余额（ＭＰ＝１００元４元）占实际国民收入Ｙ（１０）的比率，即Ｋ的数值恢复到原来的１４，再次实现宏观经济的货币均衡为止。
P六、古典宏观经济模型
现在综合以上论述，列式并用图描述古典宏观经济模型。 127
现代西方经济学。
１。
Ｎｄ（ＷＰ）
＝Ｎｓ＝Ｎ（ＷL Ｐ）
→ＮL，（ＷＰ）
L （１）
—Ｙ＝Ｆ（Ｋ，Ｎ）
→ＹL （２）
Ｓ（ｒ）
＝Ｉ（ｒ）
→ＹL （３）
Ｍ＝ｋＰＹ→ＰL （４）
或ＭＶ＝ＰＹＷ＝（ＷＰ）。
ｐ→ＷL （５）
上列六个独立的方程（（１）式含两个方程）决定着六个内生变量（因变量）的均衡值：ＮL、（ＷＰ）
、ＹL、ＶL、ＰL 和ＷL。（１）式劳动市场的均衡，给定劳动的需求函数和劳动的供给函数，市场均衡决定就业量的均衡值ＮL和均衡实际工资率（ＷＰ）
L 。（２）
式总量生产函数，假定资本量Ｋ既定不变，当ＮL已知时，实际国民收入Ｙ的均衡值ＹL相应被决定。
（３）式需作较详细说明。
Ｓ（ｒ）
＝Ｉ（ｒ）表示资本市场的均衡。它表示人们计划的储蓄（资本的供给）是利率的函数，两者同方向变化。厂商计划的投资（对资本的需求）是利率的函数，两者反方向变化，资本市场供求平衡表示与利率的均衡值ｒL 相应的人们事实上提供的（储蓄额）
Ｓ＝（厂商已实现的投资额）
Ｉ。请读者注意，在古典宏观模型中，计划的储蓄与计划的投资趋于一致，是通过利率的升降实现的。它表示产品市场的一个组成部分，即投资品的供给恰好等于厂商为扩大经营规模对投资品的需求，所以不同于国民收入核算 128
。
２１。现代西方经济学
体系中Ｓ＝Ｉ乃是定义性恒等式。
另外，一个社会的产品市场，除投资品市场以外，还包括消费品市场。在上列方程组中，没有表达消费品供求关系的方程。这是因为，在古典宏观模型中，消费品供求已经暗含地包括在其他方程中，因而消费品的供求不构成一个独立于其他方程的独立的行为方程。我们知道，在只包括厂商和家庭两大部门，产品分为消费品与投资品两大部类的模型中，厂商部门与家庭部门有如下关系：厂 商 家 庭供给产品（消费品与投资品）需求消费品（消费）
需求劳动供给劳动需求投资品（投资）供给资本品（储蓄）
对厂商来说，只要需求的劳动Ｎｄ和投资为已知，给定生产函数，产品的供给Ｙ相应地被决定。从家庭部门来看，只要供给的劳动Ｎｓ和实际工资率（ＷＰ）给定以及储蓄Ｓ为给定，对消费品的需求相应地被决定。换一种说法，由于总供给（总收入）Ｙ＝消费品＋投资品＝用于消费品的支出Ｃ＋储蓄Ｓ，总需求（总支出）＝厂商的投资支出Ｉ＋家庭的消费支出Ｃ，因此，综合起来看，只要劳动市场和资本市场的供求平衡，即Ｎｄ＝Ｎｓ和Ｓ＝Ｉ，必然暗含地意味着产品市场的总供给＝产品市场的总需求。
（４）
式表达货币数量说的剑桥方程。
由于Ｍ和Ｋ被假定为给定，一旦Ｙ已知，ＰL 相应地被假定。
（５）
式表达一种定义性恒等关系，它表示货币工资Ｗ、实 129
现代西方经济学。
３１。
际工资（ＷＰ）和物价水平Ｐ这三个变量的关系。
请读者注意，
在古典宏观模型中，货币工资Ｗ是由（ＷＰ）和Ｐ在模型之中内生地被决定的。后面即将谈到，在凯恩斯宏观模型中，货币工资Ｗ被假定为给定的外生变量。
最后，上列方程组表现了古典经济分析中实物分析和货币分析互不相涉的“两分法”。
（１）式（２）式和（３）式描述了实际的（非货币）
因素所决定的实物的量值，即就业量、实际工资率、实际国民收入以及表述资本的边际物质产品的实际利息率。
（４）式和（５）式描述了取决于货币供应量的物价水平和货币工资。 130
。
４１。现代西方经济学
图１９。
３中第Ⅰ象限复制上面劳动市场均衡的图形，它表示劳动供给曲线Ｎｓ和需求曲线Ｎｄ相交之点的就业的均衡值为ＮL，均衡实际工资率为（ＷＰ）
K 。第Ⅱ象限为总量生产函数。
若ＮK已知，相应的实际国民收入的均衡ＹL被决定。
第Ⅲ象限复制资本市场均衡的图形。
第Ⅳ象限需作较详细说明。它描述（４）式的剑桥方程（或费雪的交易方程）
：
Ｐ＝ＭｋＹ或Ｐ＝ＭＶＹ由于传统货币数量说有一个核心的假定，即ｋ（或Ｖ）是固定不变的常数，特别是不会随着Ｍ的变化而变化，因此，对于任给定的Ｍ，ＭＫ（或ＭＶ）也是一个给定的常数，因此，描述Ｙ（自变量）与Ｐ（因变量）之间相互关系的曲线是一条直角双曲线，这是因为，在ＭＶ＝ＰＹ这个方程中，ＭＶ是一个固定不变的数值，所以在曲线上的任一点，Ｐ与Ｙ总是互为反比例变化，Ｙ增加（减少）例如一倍，Ｐ相应地下跌（上涨）
一倍。
不用说，若Ｍ增加，这条曲线的位置向上移动，其形状仍是直角双曲线。
这里引出两个新的概念。这条曲线称为总需求曲线ＡＤ（Ｔｈｅ
ａｇｒｅｇａｔｅ
ｄｅｍａｎｄ
ｃｕｒｖｅ）
所以我们说，古典宏观经济模型的ＡＤ曲线是一条直角双曲线。这条曲线之所以称为总需求曲线，显然是因为，它表示ＰＹ这样多的名义国民收入（最终产品的销售值）是购买者支付了ＭＶ这样多的货币额 131
现代西方经济学。
５１。
的结果。
与ＡＤ曲线相对应，古典宏观经济模型的总供给曲线ＡＳ（Ｔｈｅ
ａｇｒｅ－ｇａｔｅ
ｓｕｐｌｙ
ｃｕｒｖｅ）是一条垂直于横轴的直线。原因很简单，古典宏观模型的实际国民收入均衡值ＹL是充分就业，所以货币供应量的任何增加，Ｙ不会发生变化，只是引起Ｐ的同比例上涨。
最后，第Ｖ象限描述（５）式。由于这个方程Ｗ＝（ＷＰ）。
Ｐ包含两上变量ＷＰ和Ｐ，所以对于任一给定的Ｗ，我
们有一条曲线描述（ＷＰ）与Ｐ之间的对应关系：Ｐ＝ＷＷＰ。
显P而易见，这条曲线是直角双曲线，Ｗ给定，Ｐ与（ＷＰ）互为反比例变化。
它表示货币供应量为Ｍ时宏观均衡决定的货币工资率为ＷL，假设货币供应量增加例如一倍，由于Ｐ上升了一倍，所以ＷL之值也增加一倍，从而描述ＷL的曲线的位置将向左上方上移到Ｗ１。
第三节“凯恩斯革命”
总结上述，在凯恩斯《通论》出版以前，资产阶级经济学所有流派深信不疑的一个教义是萨伊法则：“供给会创造出自己的需求”。
这个理论建立在这样的前提之上。
即商品市场和劳动市场都是完全竞争，就是说，商品价格和货币工资率必将适应市场供求状况上下涨跌。这样，鉴于任何生产本身 132
。
６１。现代西方经济学
同时创造出等量的需求，所以一个社会的生产必将扩展到充分就业为止，而所谓充分就业意指凡是愿意按现行实际工资提供劳动的人都已就业。如果还有工人失业，只能是由于他们要求的实际工资超过劳动的边际物质产品，因而不可能为厂商雇用，这种失业被称为“自愿失业”。这一理论结论的政策函义是，减少失业的有效对策，是通过降低货币工资（在货币供应量和物价水平给定不变条件下）
以降低实际工资。
更高层次的社会哲学的涵义是，由于在充分就业条件下，消费与储蓄（积累）是互为替代的，消费�